报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA关注逢低正套与做扩加工费机会；MEG短期累库或延续但估值进一步走弱空间有限，长期格局预计转弱；涤纶短纤关注逢低做扩加工费机会以及仓单情况；天然橡胶建议观望 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：2025年11月14 - 20日，原油从64.4降至63.4，PTA内盘现货从4635降至4630，聚酯毛利从124升至175，仓单+有效预报从114594增至121806等 [3] - 现货成交：日均成交基差2601(-70） [3] - 装置变化：逸盛宁波220万吨检修 [3] - 周度观点：近端部分装置检修开工下行，聚酯负荷下降库存累积，基差偏弱，现货加工费改善；PX开工回落，PXN环比走强；后续TA高检修，下游无明显压力，累库斜率不高，远月投产有限，PX格局好 [3] MEG - 价格数据：2025年11月14 - 20日，东北亚乙烯维持730，MEG内盘价格从3980降至3885，MEG煤制利润从 - 384降至 - 479等 [3] - 现货成交：基差对01（+32）附近 [3] - 装置变化：红四方30万吨检修，华谊20万吨检修，镇海80万吨重启 [3] - 周度观点：近端国内油制提负，煤制部分检修降负，整体开工回落，海外部分装置重启推迟，到港回升港口库存累积，基差走弱，煤制效益偏低；后续短期累库或延续，供应端或阶段性减量，估值进一步走弱空间有限，长期格局预计转弱 [3] 涤纶短纤 - 价格数据：2025年11月14 - 20日，1.4D棉型短纤价格在6350 - 6390波动，原生短纤负荷维持98，短纤利润从76升至92等 [3] - 现货信息：现货价格6290附近，市场基差对12 - 10附近 [3] - 本周观点：近端装置运行平稳，开工维持97.5%，产销偏弱库存累积；需求端涤纱开工持稳，原料备货下行成品库存去化，效益持稳；后续短纤出口高增，新产能投放有限 [3] 天然橡胶 - 价格数据：2025年11月14 - 20日，美金泰标从1820降至1820，上海全乳从14515降至14550，RU主力从15215降至15250等 [6] - 主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [6] - 策略：观望 [6] 苯乙烯 - 价格数据：2025年11月14 - 20日，乙烯（CFR东北亚）维持730，纯苯（华东）从5405升至5430，苯乙烯（江苏）从6500升至6615等 [9] - 利润数据：2025年11月14 - 20日，苯乙烯国产利润从170降至45，EPS国产利润从 - 65降至 - 139等 [9]