报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空均减仓，空头减少稍多，行情短期或震荡盘整；技术上价格受长期均线支撑，短期指标KDJ上升且在弱势区域运行，趋势指标下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2512震荡回落 [20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨，消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨，消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月为844.57万吨 [2] 基差情况 - 现货22570，基差 + 190 [2] 库存情况 - 11月20日LME锌库存较上日增加1000吨至46075吨，上期所锌库存仓单较上日减少1646至73668吨 [2] - 2025年11月10 - 20日，全国主要市场锌锭社会库存合计从16.20万吨降至15.98万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌，收20日均线之下，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增 [2] 期货行情 - 11月20日，锌期货不同交割月份合约有不同程度涨跌，成交手数、成交量、持仓手数及变化各异，小计成交手数113992，成交量1277999.05，持仓手数199755，较上日减少2763 [3] 现货市场行情 - 11月20日，锌精矿国产现货TC为2600元/金属吨，进口综合TC为90美元/干吨；0锌在不同地区价格范围和涨跌不同 [4] 锌仓单报告 - 11月20日，上期所不同地区仓库锌仓单有增有减，总计73668吨，较上日减少1646吨 [7] LME锌库存分布 - 11月20日，LME锌不同仓库库存有变动，今日库存总计46075吨，较前日增加1000吨 [8] 锌精矿价格 - 11月20日，全国主要城市锌精矿品位50%，不同地区价格在18000 - 18500元之间，涨跌均为0 [10] 锌锭冶炼厂价格行情 - 11月20日，不同厂家0锌锭价格在22130 - 23130元之间，均较上日上涨10元 [13] 精炼锌产量 - 2025年10月，涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增长4.87%，同比增长18.38%，较计划值增长2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [15] 锌精矿加工费行情 - 11月20日，不同地区50%品位锌精矿加工费均价在2500 - 3000元/金属吨之间，进口48%品位加工费均价90美元/干吨，较上日减少10美元/干吨 [17] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 11月20日，沪锌zn2512合约，不同期货公司会员成交量、持买单量、持卖单量及较上交易日增减不同，成交量合计91088，较上日减少55529；持买单量合计42494，较上日减少2774；持卖单量合计44817，较上日减少3280 [18]