报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对各期货品种给出投资建议和走势判断，如PX供应预期偏紧，单边价格上涨；PTA上方空间或有限，不追高；MEG中期趋势弱，逢高进行空配等 [10][11][12] - 分析各品种基本面情况，包括市场动态、现货消息、供需关系等，为投资决策提供依据 [6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 价格方面，11月20日价格偏强维持，尾盘实货1月在831/834商谈，2月在832/837商谈，均无成交，当日估计在833美元/吨，较19日上涨1美元 [6] - 供应端，海外芳烃调油需求上升，叠加韩国GS歧化2装置计划降幅，中美关系紧张，PX供应预期偏紧，国内装置维持高开工，但美国韩国歧化单元亏损严重，后续物流或向东 [10][11] - 需求端，终端聚酯需求边际走弱，下游PTA市场因利润空间紧缩持续承压，1、2月预计为淡季，或限制PX市场上涨趋势 [7][8] - 投资建议，单边价格上涨，5 - 9月差正套，多PX空PTA/PF/PR，多PX空纯苯对冲操作，单边高位震荡市 [10] 精对苯二甲酸（PTA） - 价格方面，主力合约单边震荡市，不追高 [2][4] - 供应端，虹港250万吨装置周初停车，逸盛220万吨装置于11月20日逐步停车，PTA负荷调整至72.1%，累库压力缓解 [8][11] - 需求端，聚酯多套新装置投产，成本有支撑 [11] - 投资建议，上方空间或有限，不追高，成本支撑下，月差正套为主 [11] 乙二醇（MEG） - 价格方面，主力合约受供应压力影响，走势较弱 [2][4] - 供应端，新装置投产，库存继续累积，部分装置检修结束，后续供应回归是大趋势，进口全月总预计超60万吨，12月库存继续累库 [8][12] - 需求端，12月是淡季，聚酯负荷边际下降，乙二醇刚需量下滑 [12] - 投资建议，中期趋势弱，逢高进行空配，月差维持反套 [12] 橡胶 - 价格方面，震荡运行 [2][13] - 供应端，国内产区寒冷天气加速云南停割进程，海外产区泰国南部强降雨干扰割胶进度，原料价格维持高位，形成支撑 [17] - 需求端，下游轮胎厂表现疲软，企业开工率下滑，对天胶原料采购需求收缩，市场整体买盘氛围偏淡 [17] - 库存方面，中国天然橡胶社会库存环比增加，季节性累库态势延续，加剧市场供需博弈 [18] 合成橡胶 - 价格方面，震荡运行 [2][19] - 供应端，丁二烯华东港口库存增加，国内顺丁橡胶库存量环比上升，样本生产企业库存增加 [20][21] - 需求端，整体合成橡胶产业链现货成交有阶段性好转，丁二烯以及顺丁橡胶价格企稳小幅反弹 [21] - 投资建议，短期反弹，中期基本面压力仍偏大，预计后续趋势整体仍承压 [21] 沥青 - 价格方面，跟随原油弱势运行 [2][22] - 供应端，本周国内沥青周度总产量环比下降，炼厂开工率上升，厂库和社会库库存均减少 [22][34] - 投资建议，趋势强度为 -1，表明看空程度偏弱 [31] 线性低密度聚乙烯（LLDPE） - 价格方面，主力合约盘面震荡，现货价格日内维持 [35] - 供应端，新增宁夏宝丰全密度装置开车产7042，西北供应量存增加预期，11月计划外检修量较预期增加 [35][36] - 需求端，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强，但上周下跌后中下游持货意愿转弱 [36] - 投资建议，农需或趋见顶，关注供应压力 [35] 聚丙烯（PP） - 价格方面，本周国内PP市场震荡偏弱，价格重心小幅下滑 [39][40] - 供应端，供应端偏高对市场压制较大，不过近期成交因低价因素有阶段性补库 [40] - 需求端，年内高峰期已过，未来需求是关键因素 [40] - 投资建议，短期不追空，中期趋势仍有压力 [39][40] 烧碱 - 价格方面，趋势仍有压力 [2][43] - 供应端，高产量、高库存格局延续，冬季是氯碱企业检修淡季，高开工情况下囤货供需缺口有限 [45] - 需求端，氧化铝行业投产和减产预期影响基本抵消，非铝下游支撑有限，出口承压 [45] - 投资建议，趋势强度为 -1，表明看空程度偏弱 [46] 纸浆 - 价格方面，震荡运行 [2][48] - 供应端，港口库存继续高位累库，供应压力持续 [52] - 需求端，下游原纸行业表现不佳，整体需求维持刚需偏弱，对浆价支撑有限 [52] - 价格波动原因，期货企稳与弱现实博弈、需求疲软与成本传导困境、市场情绪观望浓厚 [52] 玻璃 - 价格方面，原片价格平稳，期货盘面下跌 [2][53][54] - 供应端，周末至今国内浮法玻璃市场成交重心下移，部分区域价格下调 [54] - 需求端，降价氛围及刚需趋弱使市场情绪偏悲观，整体交易氛围一般 [54] 甲醇 - 价格方面，震荡偏弱，下方空间收窄 [2][57] - 供应端，进入11月下旬装置检修量下降，日产环比提升，进口货源短期充裕，维持高供应状态 [60][62] - 需求端，MTO行业基本面压力增加，利润压缩，抑制甲醇上涨空间 [62] - 投资建议，趋势强度为 -1，表明看空程度偏弱 [61] 尿素 - 价格方面，短期震荡有支撑 [2][63] - 供应端，企业总库存量环比减少，部分企业受东北储备需求影响去库明显 [65] - 需求端，第四批出口配额或缓解工厂高库存压力，11月是中游集中补库高峰期 [66] - 投资建议，关注尿素现货成交情况以及生产企业库存数据 [66] 苯乙烯 - 价格方面，短期震荡 [2][67] - 供应端，纯苯到港偏弱，中游库存压力大，韩国歧化利润不佳，后续供应减量预期持续 [68] - 需求端，下游需求在四季度难以有明显改善，整体化工基本面偏弱 [68] - 投资建议，短期市场震荡为主，关注原油价格中枢指引以及国内存量市场压力缓和程度 [68] 纯碱 - 价格方面，现货市场变化不大，期货盘面下跌 [2][69][70] - 供应端，纯碱企业装置大稳小动，河南骏化停车检修，产量震荡下行 [70] - 需求端，下游需求表现平稳，采购多保持低价刚需 [70] - 投资建议，短期稳中震荡，趋势强度为 -1，表明看空程度偏弱 [70] 液化石油气（LPG） - 价格方面，主力合约价格有波动，供需预期收紧，短期相对抗跌 [2][72] - 供应端，国内PDH装置和液化气工厂有检修计划 [77][78] - 需求端，产业链相关开工率维持稳定 [72] 丙烯 - 价格方面，现货走势偏强，盘面底部震荡 [2][72] - 供应端和需求端，产业链相关开工率维持稳定 [72] 聚氯乙烯（PVC） - 价格方面，不宜追空，低位震荡 [2][80] - 供应端，市场高产量、高库存结构短期难改变，部分装置因亏损有减产预期，但冬季检修规模或有限 [80][81] - 需求端，受房产市场需求预期偏弱影响，相关大宗价格预期偏空，现货受成本支撑表现坚挺 [80] - 投资建议，博弈大规模减产预期或在03合约之后 [80] 燃料油 - 价格方面，短线转强，夜盘持续回弹 [2][83] - 供应端和需求端，未提及明显变化因素影响价格走势 [83] 低硫燃料油 - 价格方面，弱势延续，外盘现货高低硫价差小幅下跌 [2][83] - 供应端和需求端，未提及明显变化因素影响价格走势 [83] 集运指数（欧线） - 价格方面，震荡市 [2][85] - 供应端，12月和1月周均运力有变化，12月运力水平不低 [95] - 需求端，即期运费有波动，不同联盟和船司报价有调整 [94] - 投资建议，2512合约在1700 - 1900点震荡对待，2602合约未来1 - 3周震荡市，2604合约季度级别逢高布空 [95][96] 短纤 - 价格方面，短期震荡市 [2][97] - 供应端和需求端，期货震荡盘整，现货江浙工厂报价维稳，福建上调，成交一般，工厂销售清淡 [97] 瓶片 - 价格方面，短期震荡市，加工费压缩 [2][97] - 供应端和需求端，上游原料期货震荡收跌，聚酯瓶片工厂报价先下调后上调，市场交投气氛一般 [98] 胶版印刷纸 - 价格方面，低位震荡 [2][100] - 供应端，纸厂生产情况总体稳定 [101][103] - 需求端，下游订单量维持在较低水平，市场观望情绪浓厚 [101][103] 纯苯 - 价格方面，海外调油启动，短期震荡为主 [2][104] - 供应端，山东纯苯价格上涨，华东港口库存累库，非长协成交量增加 [104][105] - 需求端，下游需求在四季度难以有明显改善，整体化工基本面偏弱 [68] - 投资建议，短期市场震荡为主，关注原油价格中枢指引以及国内存量市场压力缓和程度 [68]