报告行业投资评级 - PVC 趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - PVC 不宜追空，低位震荡 [1] - PVC 市场高产量、高库存结构短期难改变，考虑烧碱利润下滑，氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端在检修旺季或有减产力度 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01 合约期货价格 4456，华东现货价格 4420，基差 -36，1 - 5 月差 -311 [2] 现货消息 - 国内 PVC 盘中价格震荡下跌，因房产市场需求预期偏弱、大宗价格预期偏空、现货供应充足，加重市场短期看弱预期，但现货受成本支撑表现坚挺，实盘成交重心降幅有限，华东地区电石法五型现汇库提在 4400 - 4500 元/吨，乙烯法在 4500 - 4650 元/吨 [2] 市场状况分析 - PVC 期货跌至历史低位，绝对估值处于低位，部分装置因亏损有减产预期，短期不宜追空 [2] - 冬季是氯碱企业检修淡季，新增检修规模有限，03 合约之前期货合约面临高开工、弱需求格局，大规模减产预期或在 03 合约之后 [2] - PVC 仓单处于高位，未来多头接货压力大 [2]