报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，分析各领域现状与趋势，为投资者提供参考，如商品市场关注价格波动与政策调整，财经新闻聚焦政策动态与金融市场表现，股票市场分析行情与监管动态等 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期4.6% [1] - 10月制造业PMI49%，非制造业PMI商务活动50.1%，社会融资规模增量8161亿元，M0同比10.6%，M1同比6.2%，M2同比8.2%，金融机构人民币贷款当月新增2200亿元，CPI当月同比0.2%，PPI当月同比 - 2.1%，固定资产投资累计同比 - 1.7%，社会消费品零售总额累计同比4.28%，出口总值当月同比 - 1.1%，进口总值当月同比1% [1] 商品投资参考 综合 - 碳酸锂主力合约价格大涨，广期所调整手续费与开仓量限制 [2] - 上海黄金交易所提示风险，广期所指定钯期货交割仓库 [2] - 11月20日LPR维持不变，已连续6个月保持稳定 [3] - 国内商品43个品种基差为正，25个为负，沪镍、郑棉等基差大，丁二烯橡胶、苹果等基差小 [4] 金属 - 国际贵金属期货收跌，受美元走强与美联储降息预期降温压制 [5] - 国内黄金饰品价格上调，青海加强盐湖资源管理，协会规范磷酸铁锂行业 [5][6] - 伦敦金属交易所库存有增有减，高盛预计铜价2026 - 2027年见顶 [7][9] 煤焦钢矿 - 10月国内钢材市场震荡下行，11月受淡季影响需求下降，钢价震荡偏弱 [10] 能源化工 - 德国计划2026年取消天然气储存费，美国制裁影响俄罗斯原油，特朗普拟开放海域钻探 [11] - 摩根大通下调TTF天然气价格预测，阿根廷取消常规石油出口税 [11][12] 农产品 - 华储网将进行中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易，中国采购美国大豆 [13] - 特朗普取消对巴西牛肉等进口关税，美农业部豆油净销售量减少 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月20日央行开展3000亿元7天期逆回购操作，净投放1100亿元 [15] - 11月24日央行将在香港发行人民币央票 [15] 要闻资讯 - 中方就中日关系表态，敦促日方收回错误言行 [16] - 何立峰强调推动外贸提质增效等，王文涛就中美经贸问题表达关切 [17] - 住建部推进城市更新，金融监管总局引导资管行业发展 [17][18] - 多地公示消费新业态试点城市，LPR连续6个月稳定，后续有下行可能 [18] - 中央部署增加地方自主财力，中国主权债券受全球热捧 [19] - 商业银行不良贷款双升，不良个贷转让加速 [20] - 券商债券承销业务增长，债券ETF规模创新高，科创债融资增量扩面 [20][21] - 万科将剥离业务改善现金流，华夏幸福预重整公告引质疑 [21][22] - 吉林、河南将发行政府债券，美国就业与失业数据公布 [22][23] - 日本推出支出计划，多家债券将赎回或有重大事件，海外信用评级有调整 [23][24][25] 债市综述 - 中国债市震荡，利率债收益率有升有降，国债期货主力合约多数上涨 [27] - 交易所债券市场万科债分化，中证转债指数下跌，货币市场利率多数下行 [27][28] - Shibor短端品种下行，银行间回购定盘利率全线下跌 [29] - 国开行等金融债中标收益率公布，欧债收益率多数上涨，美债收益率集体下跌 [30][31] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [32] - 美元指数上涨，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元上涨 [32] 研报精粹 - 华泰固收认为2026年“固收 + ”产品仍为公募基金增长核心，回报区间2 - 5.5% [33] - 华泰证券预计2026年权益市场有增量资金，资金流向更均衡 [34] - 中信证券认为银行负债端久期缩短，需兼顾配债收益与风险，中资离岸债有配置价值 [34][35] 股票市场要闻 - 中国上市公司协会会议强调制度建设与投资者保护 [37] - A股高开低走，上证指数等收跌，香港恒生指数微涨 [37]