报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月20日碳酸锂期货主力合约高位震荡，现货币场成交流淡、基差贴水缩小，当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂产量保持高位，高价加重下游观望情绪，现货市场成交清淡，动力需求已有见顶迹象，多空博弈加剧，交易通道拥挤，交易所下场降温，预计锂价宽幅震荡，谨防冲高回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 2025年11月20日，近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为98880元/吨、98980元/吨、99160元/吨、98980元/吨，较昨日变化分别为 -180元/吨、 -320元/吨、 -140元/吨、 -320元/吨 [1] - 2025年11月20日，成交量为1595646手（较昨日 -171782手），持仓量为479602手（较昨日 -23530手），库存为150吨 [1] - 2025年11月20日，近月 - 连一价差为 -100元/吨（较昨日 +140元/吨），连一 - 连二价差为 -180元/吨，连二 - 连三价差为0元/吨，基差为 -7680元/吨（较昨日 +2720元/吨） [1] 锂矿及锂盐价格 - 2025年11月20日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为1117美元/吨（较昨日 +31美元/吨） [1] - 2025年11月20日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价为 -7680元/吨（较昨日 +2720元/吨） [1] - 2025年11月20日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 -10720元/吨（较昨日 -900元/吨），电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2400元/吨（较昨日 +2400元/吨） [1] 行业资讯 - 自2025年11月24日交易时起，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准和交易限额作调整，如LC2001合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；非期货公司会员或者客户在部分合约上单日开仓量受限 [1] - 澳大利亚矿业公司Argosy Minerals与中国Chengdu Chemphys Industry签署现货碳酸锂合同，将出售1.61吨碳酸锂，价格与上海金属市场碳酸锂价格挂钩 [1] - 中国2025年10月碳酸锂进口量为23880.69吨，环比上升21.80%，同比上升2.95%，智利和阿根廷为主要进口来源地 [1] 供需情况 - 成本端，锂辉石精矿价格上涨，云母价格上涨；供应端，上周碳酸锂产量上升，各原料生产碳酸锂产量均上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升，11月氢氧化锂产量上升，锰酸锂排产下降，上周动力电池产量下降；终端需求方面，10月新能源汽车产销环比增速放缓，3C出货量一般，11月储能电池排产增加 [1] - 库存方面，上周SMM碳酸锂库存合计120472吨（较上周 -2052吨），其中冶炼厂库存26104吨，下游库存44436吨，其他库存47880吨 [1] 投资策略 生产企业可在高位进行卖出套保，投机者可卖出深度虚值看涨期权 [1]