报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等领域，给出各品种趋势判断和投资建议，如股指期货暂观望、钢矿中长期逢高偏空等，综合考虑基本面、政策、供需、估值等因素 [9][13][14]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 李强总理无会见日方领导人安排，中方要求日方自重 [5] - 中国新一期 LPR 保持稳定，后续仍有下行可能 [5] - 2026 届高校毕业生规模预计 1270 万人，教育部开展就业行动 [5] - 摩尔线程 IPO 发行价 114.28 元/股，上市总市值将达 537.15 亿元 [5] - 磷酸铁锂行业推进反内卷，协会将定期披露成本区间 [6] - 2025 年中国芯片设计产业销售预计 8357.3 亿元，同比增长 29.4% [6] - 美国 9 月非农就业数据有变动，失业率升至 4.4%，美联储 12 月降息可能性不大 [6] - 特朗普或不实施半导体关税，将推人工智能发展计划 [7] - 日元兑美元汇率跌破 157，日本官员表示关注 [7] 宏观金融 股指期货 - 策略为震荡思路，暂观望；A股高开低走，市场消化多种因素，美国就业数据使滞涨概率上升，10 月国内宏观数据除失业率外均下降 [9] 国债期货 - 维持债市看多观点；税期走款后资金面偏松，股市高开低走，美国就业数据使滞涨概率上升，10 月国内宏观数据除失业率外均下降 [10] 黑色 钢矿 - 政策落地后短期回归基本面，关注后续会议；需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低、铁水产量或回落，库存环比去化但仍处高位；估值上铁矿石偏强，煤焦炭弱势，钢材价格维持弱势可能大；短期震荡，中长期逢高偏空 [13][14] 煤焦 - 双焦短期或震荡下行，关注煤矿生产、安全监察和铁水产量；近期煤矿产量增加、蒙煤通关减少、焦企开工下降、钢厂铁水产量增加；中期国内矿山开工受限，年底安全监管加强，短期内发改委要求增产，钢材需求走弱，有负反馈风险 [15] 铁合金 - 双硅破位下行，锰硅库存增加、无减产条件，硅铁亏损或减产；推荐中长期关注硅铁做多机会，锰硅单边观望，套利关注“多硅铁空锰硅” [16][17] 纯碱玻璃 - 产业链弱势下行，当前观望；纯碱产量和库存下降，成本抬升，部分企业调涨价格，关注龙头企业供应和新装置投产；玻璃库存基本持平，出货区域分化，关注区域燃料升级、采购情绪和产线变动 [18] 有色和新材料 沪锌 - 国内库存减少，操作建议高位空单持有；锌价震荡下行有反弹可能，主因社库波动和宏观偏暖，加工费回落支撑价格，下游接货谨慎，成交以贸易商为主 [20] 碳酸锂 - 短期价格或回调，中长期需求向好，关注回调后买入机会；库存去库量减少、表需走弱，锂矿复产预期利空，交易所限仓降温市场情绪 [21] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需矛盾不突出，延续区间震荡；多晶硅行业期待反内卷，现货价格支撑下沿，弱供需限制上方压力，延续震荡 [22] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，成本抵抗下跌，低位震荡筑底；隔夜美棉震荡偏弱，国内郑棉震荡，USDA 报告有影响，全球棉花产量和库存有变化，国内棉花库存累积、需求不佳 [26][27] 白糖 - 内糖供需偏空，新糖上市施压，成本支撑跌幅，走势偏空，短空或观望；全球食糖过剩，巴西、印度产量和出口有变化，国内新作开机增加、期价接近成本、进口有压力 [28][29][30] 鸡蛋 - 蛋价企稳后抄底情绪增加，但存栏高、消费未改善，短期现货难好，近月合约压力大，主力 01 合约或震荡，下方有预期支撑，操作建议观望，等待做空机会 [31] 苹果 - 震荡运行；入库接近尾声、出库开启，盘面偏强；收购时间推迟、入库周期缩短、入库量降低，库存偏低、价格居高受关注，后续消费影响价格走势 [33][34] 玉米 - 关注盘面上方压力；现货价格涨跌互现、期价震荡，北港发运好、库存累库不及预期，华北到货减少、供应偏紧；涨势因“供需错配”，供应压力大，价格或回调但空间有限，挺价影响远月合约 [35] 红枣 - 暂时观望；产销区价格低位，盘面震荡，产区价格松动，销区价格下调 [36] 生猪 - 供应压力延续，需求承接一般，现货价格弱势震荡，关注腌腊涨价预期，策略为逢高偏空操作近月合约 [36][37] 能源化工 原油 - 行情受地缘冲突和基本面影响，预计震荡；隔夜地缘冲突缓和使油价下行，但 EIA 库存去库、裂解利润高支撑油价，市场认为明年一季度供给过剩，OPEC+增产未扭转问题，美对俄制裁增加出口压力，需求或受抑制，库存四季度或累库 [38] 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需宽松、需求平淡，短期关注制裁俄罗斯对供应的影响；地缘风险降温，油价下方有支撑，燃料油库存累库，关注炼厂检修 [39] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，供需角度偏弱震荡，但价格使生产企业亏损有支撑，盘面小幅企稳反弹，建议震荡偏弱思路 [41] 橡胶 - 国内临近停割、加工亏损、新仓单减少，ru - nr 价差有走扩逻辑，短期关注东南亚天气；基本面无明显矛盾，RU 仓单注销，云南产区价格坚挺，海外原料走强，预期震荡 [42] 甲醇 - 行情波动大，现实供需弱、库存高，近月合约震荡偏弱，远月合约等待反弹驱动后少量偏多；围绕伊朗限气、港口装置检修、内地烯烃外采和去库等因素博弈，港口库存压力大，后期到港量多 [43] 烧碱 - 现货价格稳定，基本面短期无改善，做多驱动来自煤炭价格、仓单数量和期货价格，保持震荡思路；山东液碱发货未影响行情，期货合约窄幅震荡，多空减仓 [45] 沥青 - 价格波动幅度加大，关注冬储价格底；地缘风险降温，油价有支撑，现实需求收尾，日产降产，关注地炼转产和委内瑞拉原油发货量 [47] 聚酯产业链 - 短期市场情绪推动偏强整理，操作可多 PTA 空乙二醇；PX 基本面变动有限、供需转弱，PTA 装置检修、供需改善，乙二醇累库压力大、价格走弱，短纤供需转弱、加工费压缩 [48] 液化石油气 - 走势强于原油，民用旺季将至、进口量减少；全球供给充裕，美丙烷供应或增加，国内到港将恢复；需求端民用旺季但工业需求不佳，行情已上涨，不宜追涨，中长期逢高试空 [49] 纸浆 - 盘面宽幅震荡，基本面稳定，美金成本支撑底部，港口累库、需求难起色、估值接近套保点位限制上方空间；建议观察老仓单和现货成交情况，持有现货可逢高做期权 [49] 原木 - 基本面震荡偏弱，现货价格下调，库存累库，淡季特征明显；发运量稳定，基本面维持供需弱平衡，盘面下跌后有基差支撑，短期承压 [51] 尿素 - 现货价格有望震荡走强，期货市场预计偏强；现货市场大颗粒表现强劲，期货市场震荡，受现货氛围和商品期货氛围影响 [52][53] 合成橡胶 - 盘面短期区间震荡，谨慎做多，反弹后卖看涨；丁二烯供应挺价但库存增加，合成橡胶成交弱、价格走弱，中长期受成本拖拽上涨受限，检修装置重启加工利润走弱 [53]