报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原木现货价格弱势运行且有所下调 供应端到港量持续回升市场承压明显 但盘面价格处于相对低位 内外盘价格倒挂形成进口成本支撑限制下方空间 供需双弱格局下原木期货盘面预计维持底部震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 11月20日 原木2601、2603、2605期货价格分别为772.0、787.5、801.0 较前一日分别下跌3.5、4.0、3.5 涨跌幅分别为-0.45%、-0.51%、-0.44% [2] - 01 - 03价差为-15.5 较前一日增加0.5 01 - 05价差为-29.0 与前一日持平 03合约基差为-37.5 较前一日增加4.0 01合约基差为-22.0 较前一日增加3.5 [2] - 日照港3.9A小、中、大辐射松及太仓港4A小、大辐射松和日照港云杉11.8现货价格与前一日持平 太仓港4A中辐射松价格为750 较前一日下跌10 跌幅为-1.32% [2] - 11月21日 辐射松4米中A CFR价为116美元/JAS立方米 云杉11.8米CFR价为126欧元/JAS立方米 与11月14日持平 [2] - 11月20日 人民币兑美元汇率为7.118 较前一日增加0.01 进口理论成本为811.51元 较前一日增加0.78 [2] 供给 - 10月31日港口发运量为201.3万/立方米 较9月30日增加24.7 涨幅为13.99% [2] - 新西兰到中日韩离港船数10月为54.0艘 较9月增加8.0艘 涨幅为17.39% [2] - 11月14日主要港口库存中 全国为295.00万/立方米 较11月7日增加2.0 涨幅为0.68% 山东为195.40万/立方米 较11月7日增加3.9 涨幅为2.04% 江苏为83.66万/立方米 较11月7日增加1.21 涨幅为1.46% [2][3] 需求 - 11月14日 全国原木日均出库量为6.56万/立方米 较11月7日减少0.07 跌幅为-1% 山东为3.67万/立方米 较11月7日减少0.12 跌幅为-3% 江苏为2.44万/立方米 较11月7日增加0.16 涨幅为7% [3] 到港情况 - 2025年11月17 - 23日 中国13港新西兰原木预到船13条 较上周增加3条 周环比增加30% 到港总量约46.5万方 较上周增加15万方 周环比增加48% [3]