报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年11月地炼沥青计划排产环比增18.2%、同比降6.5%，本周产能利用率、出货量、产量降，装置检修量增，炼厂减产或降供应压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性等多种沥青及防水卷材开工率多数低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比增但仍亏损，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，成本支撑短期或走弱 [8] - 基差方面11月20日山东现货贴水期货 [8] - 库存方面社会库存去库，厂内和港口库存累库 [8] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，主力持仓净空且空增 [8] - 预计短期内沥青2601合约在3034 - 3082区间窄幅震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面供给端11月地炼沥青计划排产环比增18.2%、同比降6.5%，本周产能利用率降1.08个百分点，出货量降31.02%，产量降3.38%，装置检修量增12.21%；需求端多种沥青及防水卷材开工率多数低于历史平均；成本端加工沥青亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱 [8] - 基差11月20日山东现货价3030元/吨，01合约基差为 -28元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存社会库存82.5万吨环比降8.02%，厂内库存64.7万吨环比增0.94%，港口稀释沥青库存35万吨环比增18.75% [8] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓主力持仓净空且空增 [8] - 预期预计短期内沥青2601在3034 - 3082区间震荡 [8] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等的期货收盘价、基差、周度库存、产量、检修量、出货量等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出了2020 - 2025年山东和华东基差走势 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2025年1 - 6反套和6 - 12反套走势 [22][23] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [25][26] - 原油裂解价差展示2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [28][29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [32][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2025年山东重交沥青走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示2019 - 2025年沥青利润及焦化沥青利润价差走势 [38][39][41] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2025年周度出货量走势 [44][45] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [46][47] - 产量展示2019 - 2025年周度和月度产量走势 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53][55] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [56][57] - 开工率展示2021 - 2025年周度开工率走势 [59][60] - 检修损失量预估展示2018 - 2025年检修损失量预估走势 [61][62] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [64][66][67] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [68][69] - 厂内库存存货比展示2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [71][72] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年沥青出口、进口走势 [74][75] - 展示2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [78][79] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年石油焦产量走势 [80][81] - 表观消费量展示2019 - 2025年表观消费量走势 [83][84] - 下游需求 - 展示2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等走势 [86][87][88] - 展示2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [90][91][93] - 沥青开工率 - 展示2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [95][96] - 展示2019 - 2025年按用途分建筑、改性沥青开工率走势 [98][99] - 下游开工情况展示2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [100][101][103] - 供需平衡表展示2024年11月 - 2025年11月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [105][106]