报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月20日铁矿石期货主力2601合约震荡偏弱，收报788.5元/吨，跌0.32%；基本面上澳巴发运有所回升，后续或持续在偏高水平运行，几内亚西芒杜首船铁矿发运带来供应增加预期，压制铁矿远月合约价格；需求端上周日均铁水产量在连续6周下滑后有所回升，受钢材生产利润修复影响，五大材产量和需求均有所修复；库存方面钢厂按需补库，库存可用天数处年内偏低水平，港口库存持续累积且后续预计仍小幅累积；总体而言，此前煤焦价格下跌使钢企利润增长，缓解铁矿压力，但当前铁矿需求端弱势、供应有增长预期，基本面整体承压，短期或较为弱势，在前期宽幅震荡区间内波动运行 [7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 行情回顾：11月20日，铁矿石期货主力2601合约震荡偏弱，开盘震荡回落后反弹，午后再度转弱，收报788.5元/吨，跌0.32% [7] - 现货市场动态与技术面走势：11月20日，主要铁矿石外盘报价环比下调0.2 - 0.7美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌2 - 10元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值上行，J值下行，日线MACD指标红柱连续3个交易日放大 [9] - 后市展望：供应端澳巴发运回升，后续或处偏高水平，几内亚西芒杜首船铁矿发运短期影响有限但增加供应预期，压制远月合约价格；需求端上周日均铁水产量在连续6周下滑后因钢材生产利润修复而回升，五大材产量和需求均修复；库存方面钢厂按需补库，库存可用天数21天为年内偏低水平，港口库存增至1.5亿吨以上且后续预计仍小幅累积；整体来看，煤焦价格下跌使钢企利润增长缓解铁矿压力，但铁矿需求端弱势、供应有增长预期，基本面承压，短期或弱势，在前期宽幅震荡区间内波动 [10][11] 行业要闻 - 11月20日下午商务部新闻发布会上，针对日本首相高市早苗涉台错误言论影响中日经贸交流合作的问题，发言人何咏前表示其言论损害中日关系政治基础，中方敦促日方收回错误言行，若日方一意孤行，中方将采取必要措施 [12] - 美东时间11月19日，美联储公布10月28 - 29日货币政策会议纪要，决策者对12月是否继续降息存在较大分歧 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][20][22]