报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 21 日 [2] 报告核心观点 - 沪锌主力收于 22380 元/吨，跌 30，跌幅 0.13%；LME 锌库存增加 1000 吨至 46075 吨，11 月以来累计交仓 12250 吨；国内社库小幅录减 0.39 万吨至 15.27 万吨；国产矿供应紧缺，加工费持续下调，11 月精锌产量或环比小降，矿端转紧向锭端传导托底锌价；美联储 10 月会议纪要显示内部有分歧，12 月降息 25 个基点概率降为 32.7%，晚间将公布 9 月非农数据，公布前夕市场情绪谨慎 [7] 行情回顾 期货市场行情 |合约|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪锌 2512|22455|22380|22495|22380|-30|-0.13%|61797|-5690| |沪锌 2601|22495|22385|22500|22380|-30|-0.13%|88862|1982| |沪锌 2602|22510|22405|22510|22395|-25|-0.11%|31236|580| [7] 库存情况 - LME 锌库存增加 1000 吨至 46075 吨，11 月以来累计交仓 12250 吨，高雄仓库累计增幅最大为 8975 吨，香港累计录增 3500 吨，新加坡累计减 175 吨，巴生港减少 50 吨 [7] - 国内社库小幅录减 0.39 万吨至 15.27 万吨 [7] 市场影响因素 - 国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，SMM 预估 11 月精锌产量或环比小降，矿端转紧向锭端传导托底锌价 [7] - 美联储公布 10 月会议纪要，显示内部存在明显分歧，CME 美联储观察 12 月降息 25 个基点概率下降为 32.7%，晚间将公布 9 月非农数据，若就业数据持续疲弱或扭转当期预期，数据公布前夕市场情绪转入谨慎 [7] 行业要闻 各地锌成交价及报价情况 - 2025 年 11 月 20 日，0锌主流成交价集中在 22500 - 22585 元/吨，双燕主流成交于 22560 - 22645 元/吨，1锌主流成交于 22430 - 22515 元/吨，早盘市场对 SMM 均价报价升水 100 - 130 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 22560 - 22625 元/吨左右，宁波常规品牌对 2512 合约报价升水 180 元/吨，对上海现货报价升水 150 元/吨，第一时间段，安宁对 2512 合约报价升水 180 元/吨，麒麟锌锭预售对 2512 合约报价升水 170 - 220 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 22370 - 22500 元/吨，紫金成交于 22560 - 22600 元/吨，1锌锭成交于 22260 - 22340 元/吨附近，葫芦岛报价 23430 元/吨，0锌普通对 2512 合约报贴水 10 到升水 50 元/吨附近，紫金对 2512 合约报升水 170 - 180 元/吨附近，津市较沪市报贴水 40 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交于 22335 - 22425 元/吨，主流品牌对 2601 合约报价贴水 45 - 20 元/吨，对上海现货贴水 60 元/吨，沪粤价差维持，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌贴水 45 - 20 元/吨，第二时段市场报价基本持平 [8] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源包括 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][12]