就业数据表现 - 美国9月新增非农就业11.9万人，高于预期值5万人[2] - 8月新增非农就业从+2.2万人下修至-0.4万人，7月数据从+7.9万人下修至+7.2万人，前两月合计下修3.3万人[2] - 失业率为4.4%，略高于预期值和前值4.3%，连续3个月上升[2] - 劳动参与率为62.4%，略高于预期值和前值62.3%[2] - 平均时薪环比增长0.2%，低于预期值0.3%和前值0.4%[2] 市场反应与政策预期 - 数据公布后，利率期货隐含的12月降息概率维持30%左右，2026年底前累计降息次数从3.3次小幅升至3.6次[3] - 本次非农数据是12月议息会议前的最后一份数据，未能对12月是否降息给出明确信号[1] - 从经济基本面角度看，2026年降息空间有限，但需关注美联储主席换届对货币政策独立性的影响[1][4] 资产价格影响 - 数据公布后，标普500指数下跌1.6%，纳斯达克指数下跌2.2%，道琼斯指数下跌0.8%[3] - 10年期美债收益率下行4.6个基点至4.09%，美元指数上涨0.1%至100.2[3]