报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为近期柴油市场成石油市场焦点，ICE柴油裂解价差飙升至40美元/桶以上，受俄罗斯制裁、乌克兰袭击俄炼厂港口设施及ICE对俄产柴油交割指引影响，未来全球柴油出口流向将进一步重组；油价短期震荡偏弱，中期空头配置，可做空月差 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 12月交货的纽约轻质原油期货价格跌30美分，收于每桶59.14美元，跌幅0.5%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌13美分，收于每桶63.38美元，跌幅0.2%；SC原油主力合约收跌0.73%，报452元/桶 [1] - 截至11月14日当周，美国天然气库存总量39460亿立方英尺，较前一周减140亿立方英尺，较去年同期减230亿立方英尺，同比降0.6%，较5年均值高1460亿立方英尺，增幅3.8% [1] - 当地时间20日，伊朗伊斯兰革命卫队发言人称伊朗认为冲突随时爆发，已提高战备水平 [1] - 德国天然气市场协调机构Trading Hub Europe自明年一月起将取消天然气价格附加费，目前该附加费为每兆瓦时2.89欧元，截至2025年底产生的附加费成本最高达34亿欧元（约合39亿美元）将由气候与转型基金承担 [1] - 截至11月19日当周，新加坡燃料油库存降143.4万桶，至2451.8万桶；中质馏分油库存涨86.4万桶，至996.1万桶；轻质馏分油库存涨171.3万桶，至1442.2万桶 [1] - 摩根大通预计俄罗斯向欧洲输送天然气恢复推迟到2027年，将2025年第四季度TTF天然气价格预测下调至32欧元/兆瓦时 [1] 投资逻辑 - 近期柴油市场成焦点，ICE柴油裂解价差飙升至40美元/桶以上，除俄罗斯制裁和乌克兰袭击俄炼厂港口设施影响外，ICE对俄产柴油交割指引是驱动柴油偏强重要因素，预计未来全球柴油出口流向将进一步重组 [2] 策略 未提及 风险 - 下行风险：美俄达成和平协议，宏观黑天鹅事件 - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]