报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜风险情绪仍弱，价格震荡，趋势强度为0 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价86,130，日涨幅0.02%，夜盘收盘价85920，夜盘涨幅 -0.24%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10,686，日涨幅 -1.08% [1] - 沪铜指数较前日变动 -7,559，昨日成交177,960，昨日持仓523,117，较前日变动 -4,003；伦铜3M电子盘较前日变动2,012，昨日成交18,624，昨日持仓317,000，较前日变动84 [1] - 沪铜昨日期货库存54,983，较前日变动 -3,369；伦铜昨日期货库存157,925，较前日变动50，注销仓单比6.00%，较前日变动 -0.16% [1] - LME铜升贴水较前日变动2.20，保税区提单升水和仓单升水较前日无变动，上海1光亮铜价格较前日上涨200 [1] - 现货对期货近月价差较前日变动 -5，近月合约对连一合约价差较前日变动 -20，买近月抛连一合约的跨期套利成本为248 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差较前日变动 -191，沪铜连三合约对LME3M价差较前日变动 -184，上海铜现货对上海1再生铜价差较前日变动92，再生铜进口盈亏较前日变动 -183 [1] 宏观及行业新闻 - 美国9月非农新增就业人口11.9万大超预期，前两月就业人口被大幅下修3.3万，失业率意外升至4.4%创四年新高；9月就业报告无助化解联储内部分歧；美国上周首次申请失业救济人数超预期回落至22万，续请人数四年来最高 [1] - 荷兰高官暂停对安世半导体的干预，商务部表示欢迎但距离“撤销行政令”还有差距 [1] 产业新闻 - 秘鲁9月铜产量同比增加3.7%，至240,995吨；2025年前9个月，秘鲁铜产量约为204.8万吨，同比增长2.7% [3] - 马里马卡铜业公司在智利安托法加斯塔大区的氧化铜矿项目已获环境许可 [3] - 中国2025年10月铜材产量为200.4万吨，环比下滑逾一成，高价抑制下游需求致产量下滑 [3] - 自由港公司计划7月前重启Grasberg矿生产，预计明年铜金产量持平于今年 [3] - 中国2025年10月铜矿砂及其精矿进口量环比减少5.24%，同比增长6.08%；废铜进口量环比增加6.81%，同比增加7.35%；精炼铜进口量环比下降13.62%，同比下降16.32% [3]