报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 国内粕类供应宽松，虽受美豆价格和进口成本支撑价格偏强，但未来需关注大豆进口、南美大豆天气和政策变化；玉米新粮集中上市供应略显宽松，供大于求局面未改，后续可关注农户售粮和贸易商出货情况 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3017元/吨，较前日变动 -5元/吨，幅度 -0.17%；菜粕2601合约2412元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.29% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3040元/吨，江苏地区2970元/吨较前日变动 -10元/吨，广东地区2970元/吨；福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动 -10元/吨 [1] - 马托格罗索州2025/26年度大豆播种完成96.36%，较之前一周上升10.68%；巴西11月大豆出口量料触及471万吨，上周预测为426万吨 [1] 市场分析 - 国内供应宽松，大豆持续到港，油厂库存处历史高位；豆粕库存本周因压榨减少下降，但仍维持在百万吨左右高于历史同期，下游饲料企业滚动补库 [2] - 因美豆价格上涨和进口成本支撑，上周国内豆粕价格偏强运行，未来需关注大豆进口、南美大豆天气和政策变化 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2168元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.32%；玉米淀粉2511合约2473元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.28% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨 [3] - 2025年11月巴西小麦出口量将达29万吨，比去年同期提高202%；1 - 11月巴西小麦出口量为177万吨，低于去年同期的228万吨 [3] 市场分析 - 供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，东北玉米产量质量好，因贸易商提价收购港口和产区价格偏强；华北地区农户小麦种植且新季玉米质量受灾害影响，惜售心态强，供应偏紧价格上涨 [4] - 需求方面，饲料企业建库意愿减弱，观望心态浓，以刚需补库为主；深加工企业库存偏低，多提价促收 [5] - 新粮集中上市，供应略显宽松，供大于求局面未改变，后续关注农户售粮和贸易商出货情况 [5] 策略 - 谨慎偏空 [6]