报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦炭供需均小幅走弱基本面变化不大 截至11月21日当周独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量周环比降0.28万吨 247家钢厂铁水日均产量周环比降0.6万吨 钢厂盈利率降至37.66% 焦煤供应端强预期降温拖累焦炭成本支撑趋弱 期货主力合约维持偏弱震荡运行 需持续关注焦煤供应情况 [6][36] - 焦煤方面 截至11月21日当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量环比增0.1万吨 同比减3.8万吨 下游焦炭日均产量周环比降0.28万吨 虽独立焦化厂利润大幅改善 但下游需求改善程度及持续性存疑 需求端利好不足 反内卷预期趋缓和蒙煤加速通关使供应端支撑趋弱 不过年末煤矿产量或下滑以及12月将召开政治局会议 焦煤期货下行持续性有待观察 [6][36] 根据相关目录总结 产业资讯 - 10月全社会用电量8572亿千瓦时 同比增长10.4% 第一、二、三产业及城乡居民生活用电量均有不同程度增长 [8] - 截止11月16日 甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3583.26万吨 进口煤炭3389.84万吨 2025年过货量目标完成80% 后续煤炭有870万吨左右缺口 11月26日三大口岸闭关一天 27日恢复通关 下周甘其毛都口岸单日通关车数有加量可能 现主流煤种蒙5原煤自提价比11月最高价下跌170元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1670元|较上周末涨3.09%|较上月末涨6.37%|较上年末跌1.18%|较同期跌6.70%|[10]| |青岛港准一级焦炭出库|1490元|较上周末跌2.61%|较上月末跌3.87%|较上年末跌8.02%|较同期跌10.78%|[10]| |甘其毛都口岸蒙煤|1330元|较上周末持平|较上月末跌4.32%|较上年末涨12.71%|较同期跌3.62%|[10]| |京唐港澳洲产焦煤|1590元|较上周末跌1.24%|较上月末跌4.22%|较上年末涨6.71%|较同期跌6.47%|[10]| |京唐港山西产焦煤|1790元|较上周末跌2.19%|较上月末涨2.87%|较上年末涨16.99%|较同期涨5.29%|[10]| 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1614.5元|-1.31%|1647.5元|1614.5元|16023| -3327|36556|80|[15]| |焦煤|1103.0元|-1.82%|1124.0元|1096.0元|620493| -94108|497103| -39806|[15]| 后市研判 - 焦炭供需走弱 成本支撑趋弱 期货主力合约偏弱震荡 关注焦煤供应情况 [36] - 焦煤供应端支撑趋弱 需求端利好不足 期货下行持续性有待观察 [36]