报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜昨夜宏观氛围走弱致铜价下行跌破8.6万关口，今日跌势放缓，持仓量持续下降，主力期价在8.56万一线震荡企稳；宏观上美股非农数据公布后美股高开低走且亚洲市场延续颓势，产业上铜价下跌使现货成交回暖、社库小幅去化，技术上关注8.55万一线支撑 [5] - 沪铝今日减仓下行明显，主力期价跌破2.15万关口；宏观上昨夜海外宏观氛围走弱且国内延续颓势，产业上铝价走弱使下游成交回暖、社库小幅下降，技术上关注40日均线支撑 [6] - 沪镍今日震荡下行，持仓量变化不大，主力期价跌破11.5万关口；宏观上昨夜海外宏观氛围走弱且国内延续颓势，产业上镍价下行使现货升水逐渐走强，技术上下行动能较强 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜11月21日SMM铜线缆开工率环比升1.32个百分点，铜价回调订单回升但个别企业观望，汽车线束需求向好，下周企业将提产冲刺，SMM预期开工率小幅回升 [9] - 铝11月20日Mysteel电解铝社库为61.30万吨，较周一下降2.40万吨 [10] - 镍11月21日SMM1电解镍平均价格116,700元/吨，较上一交易日下跌1,500元/吨；金川1电解镍平均升水为4,200元/吨，较上一交易日上涨100元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0 - 500元/吨 [11] 相关图表 - 铜包含铜基差、月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [12][13][14] - 铝包含铝基差、月差、电解铝国内社库、海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表 [24][26][28] - 镍包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [37][43][39]