摘 要 融资平台出清不仅仅是形式上的"退平台"和"隐性债务清零"，更是政府融资职能的剥离、 政府信用的脱钩、政企关系的结构性调整、政企债务风险的隔离，以及更深层次上的地方国企改 革、地方政府财税体制改革和投融资机制体制的创新。实现融资平台出清是支持实体经济高质量 发展的必要举措、适应城镇化发展阶段转变的基本需求、关闭地方政府融资后门的直接手段以及 提升地方国企市场化竞争力的前提条件，其最终目标是化解地方债务风险、实现地方经济和国有 企业的可持续发展。有力有序有效推进融资平台出清，需要态度积极坚定、节奏合理稳妥、效果 符合预期。 转型后的融资平台短期内仍将与地方政府保持较紧密的关联联系，长期看与地方政府关系将 逐步弱化。短期来看，实现"真转型"需要过渡期，叠加"一揽子化债"的政策保护期，融资平 台整体信用资质不会显著下降，但需关注信用风险的分化。长期看，出清后融资平台的信用风险 水平则更多地取决于自身的现金流和偿债能力，受其市场化转型的进程和效果影响较大。 破局重整，信用重塑 --融资平台出清后信用风险变化浅析 联合资信 公用评级四部 |刘亚利|胡元杰 www.lhratings.com 研究报告 1 地方融资 ...