报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属中长期受央行购金和投资需求增长推动价格重心上抬，短期因12月降息前景不明，震荡调整或延续且波动区间可能缩窄 [3] - 铜当日采销情绪抬升但价格有压力，美元指数在100上方，大概率在86000上下波动 [17] - 铝中长期震荡偏强，短期基本面弱和12月降息概率回落使资金止盈，后续或震荡整理但重心仍有抬升；氧化铝虽有涨价订单但仍处于过剩逻辑，后续大量仓单到期将加剧供需不平衡 [37] - 锌宏观上降息预期降温，基本面11月TC大幅下降使冶炼端减停产意愿上升，若需求维稳，库存有去库可能，目前多空分歧大，月底可观察底部空间 [59] - 镍铁受下游需求疲软影响跌势不改，镍不锈钢下方空间大于上方空间；不锈钢现货出货压力大，关注后续需求走势和印尼政策提振预期 [75] - 锡因云南复产但佤邦复产不及预期，精矿进口锐减，供给弱于需求，短期内原料问题难解决，沪锡维持高位震荡，支撑在27.6万元附近 [88] - 碳酸锂本周“增产去库”但进程放缓，下游补库意愿弱，期货价格面临10万关键压力位，短期上涨空间受限 [104] - 工业硅价格下方支撑强，下行空间有限；多晶硅政策面有阶段性刺激但基本面偏弱，价格上行弹性受限 [115] 各行业关键要点总结 贵金属 - 价格走势：中长期受央行购金和投资需求增长推动价格重心上抬，短期因12月降息前景不明，震荡调整或延续且波动区间可能缩窄，建议关注60日均线回踩情况 [3] - 相关数据：展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金期现价差、黄金与美债实际利率、黄金长线基金持仓、白银长线基金持仓等数据 [4][12] 铜 - 价格走势：当日采销情绪抬升，现货价格上涨但升水走弱，盘面在86500 - 86600有压力，美元指数在100上方，大概率在86000上下波动 [17] - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三最新价分别为85660元/吨、85660元/吨、85650元/吨，日涨跌幅均为 -0.55%；伦铜3M最新价为10686美元/吨，日涨跌幅为 -1.08% [18] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸、广东南储、长江有色最新价分别为85815元/吨、85870元/吨、85900元/吨、85980元/吨，日涨跌幅分别为 -0.72%、 -0.62%、 -0.59%、 -0.64% [23] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价为 -488.26元/吨，日涨跌幅为82.21%；铜精矿TC最新价为 -41.72美元/吨，日涨跌幅为0% [28] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价为3065.74元/吨，日涨跌幅为3.1%；合理精废价差（含税）最新价为1564.7元/吨，日涨跌幅为0.2% [32] - 仓单及库存：沪铜仓单总计49790吨，日涨跌幅为 -9.44%；LME铜库存合计157925吨，日涨跌幅为0.03% [33][35] 铝 - 价格走势：沪铝中长期震荡偏强，短期基本面弱和12月降息概率回落使资金止盈，后续或震荡整理但重心仍有抬升；氧化铝虽有涨价订单但仍处于过剩逻辑，后续大量仓单到期将加剧供需不平衡 [37] - 盘面价格：沪铝主力最新价为21340元/吨，日涨跌幅为 -0.88%；氧化铝主力最新价为2713元/吨，日涨跌幅为 -0.7% [39] - 价差数据：沪铝连续 - 连一为 -35元/吨，日涨跌幅为 -22.22%；伦铝（3 - 15）为 -42.85美元/吨，日涨跌幅为5.33% [41][42] - 现货数据：华东铝价最新价为21380元/吨，日涨跌幅为9.09%；伦铝现货最新价为2782.84美元/吨，日涨跌幅为0.53% [46] - 库存数据：沪铝仓单总计69283吨，日涨跌幅为 -0.18%；伦铝库存总计544075吨，日涨跌幅为 -0.37%；氧化铝仓单仓库总计250910吨，日涨跌幅为 -1.65% [53] 锌 - 价格走势：宏观上降息预期降温，基本面11月TC大幅下降使冶炼端减停产意愿上升，若需求维稳，库存有去库可能，目前多空分歧大，月底可观察底部空间 [59] - 盘面价格：沪锌主力最新价为22395元/吨，日涨跌幅为0.07%；LME锌收盘价最新价为3016美元/吨，日涨跌幅为1.17% [60] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价为22440元/吨，日涨跌幅为0.04%；LME 0 - 3m为134.75美元/吨，日涨跌幅为 -11.43% [68] - 库存数据：沪锌仓单总计72897吨，日涨跌幅为 -1.05%；伦锌库存总计46075吨，日涨跌幅为2.22% [72] 镍 - 价格走势：镍铁受下游需求疲软影响跌势不改，镍不锈钢下方空间大于上方空间；不锈钢现货出货压力大，关注后续需求走势和印尼政策提振预期 [75] - 盘面数据：沪镍主连最新价为114050元/吨，日涨跌幅为 -1%；不锈钢主连最新价为12290元/吨，日涨跌幅为0% [76] - 相关数据：展示了镍内外盘走势、镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性、镍矿价格及库存、下游利润、镍生铁价格等数据 [77][79] 锡 - 价格走势：因云南复产但佤邦复产不及预期，精矿进口锐减，供给弱于需求，短期内原料问题难解决，沪锡维持高位震荡，支撑在27.6万元附近 [88] - 期货盘面数据：沪锡主力最新价为290740元/吨，日涨跌幅为 -0.44%；伦锡3M最新价为37035美元/吨，日涨跌幅为0.24% [89] - 现货数据：上海有色锡锭最新价为291300元/吨，日涨跌幅为 -0.07%；40%锡精矿最新价为279300元/吨，日涨跌幅为 -0.07% [93] - 库存数据：仓单数量锡合计5906吨，日涨跌幅为 -1.42%；LME锡库存合计3065吨，日涨跌幅为 -1.61% [99] 碳酸锂 - 价格走势：本周“增产去库”但进程放缓，下游补库意愿弱，期货价格面临10万关键压力位，短期上涨空间受限 [104] - 盘面价格：碳酸锂期货主力最新价为91020元/吨，日变动为 -7960元，周变动为4440元 [105] - 现货数据：SMM电池级碳酸锂均价最新价为92300元/吨，日涨跌幅为1.1%，周涨跌幅为8.4% [109] - 库存数据：广期所仓单库存26916，日增减幅度为0.56%，周增减幅度为 -2.15%；碳酸锂周度社会总库存118420，日增减幅度为 -1.7%，周增减幅度为 -10.73% [113] 硅产业链 - 价格走势：工业硅价格下方支撑强，下行空间有限；多晶硅政策面有阶段性刺激但基本面偏弱，价格上行弹性受限 [115] - 现货数据：华东553最新价为9550元/吨，日涨跌幅为0%；华东421最新价为9800元/吨，日涨跌幅为0% [116] - 盘面数据：工业硅主力最新价为8960元/吨，日涨跌幅为 -1.27% [117] - 相关数据：展示了工业硅期现价格、华东工业硅421基差季节性、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格、工业硅新疆和云南周度产量、开工率、库存等数据 [120][125][132]