根据提供的金融工程周报内容，以下是关于量化模型与因子的总结。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离[11] * 因子构建思路：该因子用于度量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，以此判断股票是否处于强势趋势中。其理论基础是研究发现股价接近52周（约250日）最高价的股票未来收益更优[11]。 * 因子具体构建过程：对于股票在时间点t的因子值，计算方式如下： $250日新高距离 = 1 - \frac{Close_t}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中，Close_t 代表股票在时间点t的最新收盘价，ts_max(Close, 250) 代表过去250个交易日收盘价的最大值。若收盘价创出新高，则因子值为0；若股价自高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11]。 2. 因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）[24][27] * 因子构建思路：该复合因子旨在从创250日新高的股票中，进一步筛选出价格路径平滑、趋势稳健的个股。其依据是研究显示平滑价格路径的高动量股收益优于跳跃路径的股票[24]。 * 因子具体构建过程：该因子通过多个条件对股票进行筛选，具体步骤如下： 1. 初筛股票池：筛选出过去20个交易日内创出过250日新高的股票[19][27]。 2. 分析师关注度：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[27]。 3. 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[27]。 4. 综合平稳性打分：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[27]： * 价格路径平滑性（股价位移路程比）：计算公式为 过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总[24][27]。 * 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[27]。 5. 趋势延续性：根据过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值进行排序，最终选取排名最靠前的50只股票[27]。 因子回测效果 本报告未提供关于上述因子的具体回测指标（如IC值、IR、多空收益等）的定量测试结果。报告内容主要为特定时点（2025年11月21日）的截面数据展示和股票列表，而非历史回测绩效[31]。 量化模型与构建方式 本报告未明确描述一个完整的、可回测的量化选股或配置模型。报告核心是对“250日新高距离”这一因子的应用和基于该因子的复合筛选方法进行市场监测和个股跟踪，并未形成具有明确权重配置和换仓规则的模型框架。 模型的回测效果 由于报告未涉及具体的量化模型，因此无模型的回测效果数据。