宏观经济展望 - 2026年中国经济将延续修复式增长，实际GDP增速预计维持在5%左右[3][14] - 名义GDP增速预计从2025年的4%提升至2026年的5%，主要受通胀回升推动[3][14] - 2026年通胀将回升，CPI预计增长0.4%，PPI跌幅收窄至-0.6%[3][122] 政策方向 - 财政政策保持积极，一般预算赤字率预计维持4%，新增政府债券融资规模可能提高至12.8万亿元[3][109] - 货币政策维持适度宽松，公开市场操作利率预计下调0.1个百分点，存款准备金率可能下调0.25个百分点[3][112] - 政策框架将更加注重短期与长期平衡，重点支持内需扩大和新兴产业发展[16] 结构变革与再平衡 - 经济结构经历深刻变革，房地产等"旧势力"持续出清，AI与新质生产力等"新势力"加速崛起[2][14] - 增长动力从"外需依赖"转向"内需主导"，扩大内需与"反内卷"政策将形成共振[2][15] - "十五五"规划将构建传统产业、新兴产业、未来产业的三梯队格局，新兴产业对经济影响力跃升[14][60] 内外需与贸易 - 2026年出口预计增长5%，中美贸易摩擦缓和有助于贸易回升[85] - 内需扩大成为战略基点，社会消费品零售总额预计增长4.4%，服务消费增长加快[3][93] - 中国对外投资结构变化，对东盟投资占比上升至17%以上，对欧美投资占比下降[74][77] 资产配置与市场影响 - A股市场风格将从2025年的成长倾斜转向均衡，催化因素从流动性转向价格盈利[4][14] - 人民币汇率预计延续升值趋势，2026年底可能升至6.9元/美元[123] - 美股受AI投资和消费韧性支撑，但高估值和利率波动可能放大影响[4][7]