报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕 2025 年 11 月 6 日至 11 月 21 日期间宏观、财政、货币、金融监管及房地产等领域政策展开分析，指出要激发民间投资活力、因地制宜发展新质生产力，财政政策要力度给足、发力精准、政策协同，货币政策关注利率比价关系，各领域政策协同助力经济发展 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观基调 - 国务院出台 13 项举措激发民间投资活力，扩大民间资本投资准入领域，支持民间投资项目发行 REITs [1][8][11] - 国常会部署促进消费政策，增强消费品供需适配性，以消费升级引领产业升级 [9][11] - 《求是》发文强调“十五五”要突出发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，建设强大国内市场 [10][11] 财政政策 - 财政政策坚持力度给足、发力精准、政策协同原则，发挥专项债券等作用，鼓励民间投资 [12][15] - 证券结算风险基金投资范围新增关键期限国债，简化使用程序 [13][15] - 财政部在卢森堡成功发行 40 亿欧元主权债券，受到市场欢迎，认购踊跃 [13] 货币政策 - 三季度货政报告定调从“逆周期调节”调整为“跨周期和逆周期调节”，流动性大幅宽松空间有限 [16] - 关注利率比价关系以畅通货币政策传导，约束金融行业“内卷式竞争” [17] - 央行推动流动性支持模式转型，政府债券快发多发短期对贷款有一定替代 [18][19] 金融监管 - 基金业协会规范主题投资基金风格，证监会优化 ETF 注册流程 [21] - 金融监管总局将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，首家股份制银行金融资产投资公司成立 [22] - 多家大型保险公司推出“开门红”分红险产品 [22] - 中金公司拟换股吸收合并东兴、信达证券 [22] 房地产政策 - 推动保障性住房再贷款等政策落地，完善房地产金融基础制度 [26] - 北京 2025 年保障房建设任务提前完成 [26] - 广州拟加大存量商品房收购力度，放宽房源要求 [27]