核心观点 - 全球多数市场出现回调，主要受AI股加速下跌及美联储降息节奏不确定性等因素影响 [1] - 美股科技股估值虽有消化但仍偏高，短期可能超跌反弹但中期仍存调整压力 [1] - 欧洲及亚太市场因经济基本面问题及估值偏高，预计反弹后仍将震荡 [1] - 港股市场建议进行高低切换，关注估值偏低、基本面良好的低位资产配置机会 [1] 全球市场一周表现 - 多数发达市场下跌：日经225指数跌幅较大，下跌3.48%；新西兰标普50指数跌幅较小，下跌0.33% [8][9] - 多数新兴市场下跌：恒生指数跌幅较大，下跌5.09%；马尼拉综指涨幅偏大，上涨7.39% [2][10] - 美股主要指数均下跌：标普500指数下跌1.95%，道琼斯工业指数下跌1.91%，纳斯达克指数下跌2.74% [2][11] - 港股主要指数均下跌：恒生指数下跌5.09%，恒生中国企业指数下跌5.09%，恒生科技指数下跌7.18% [2][23] 美股市场表现与分析 - 标普500细分行业多数下跌：信息技术板块跌幅最大，下跌4.73%；通讯服务板块涨幅最大，上涨3.04% [11] - 美股科技股估值水平：TAMAMA科技指数市盈率为35.3，费城半导体指数市盈率为43.4，纳斯达克指数市盈率为39.4，标普500席勒市盈率为38.94 [1][16] - 市场波动加剧：VIX指数一度上升至超过28 [1][16] - 标普500表现前十个股以可选消费行业为主：CAPRI涨幅10.09%，再生元制药涨幅9.13%，谷歌-A涨幅8.41% [15][16] - 美国中概股表现：纳斯达克金龙指数下跌4.34%；康乃德涨幅43.4%，燃石医学涨幅21.38%，华钦科技涨幅19.81% [20][21][22] 港股市场表现与分析 - 恒生各行业均下跌：原材料业跌幅最大，下跌8.65%；电讯业跌幅最小，下跌1.58% [27] - 恒生指数表现前十个股以公用事业和非必需性消费业为主：中国石油化工股份涨幅0.23%，港铁公司涨幅0%，安踏体育跌幅0.12% [29][30] - 恒生中国企业指数表现前十个股以地产建筑业为主：恒大物业涨幅5.47%，中国石油化工股份涨幅0.23%，融创中国涨幅0% [31][32] - 恒生科技指数表现前十个股以非必需性消费业为主：海尔智家跌幅2.37%，万国数据-SW跌幅2.96%，美团-W跌幅4.45% [35][36] 重要海外经济数据 - 日本2025年第三季度GDP环比增速为-0.4%，低于前值0.6% [3][37] - 日本2025年9月工业生产指数环比增速为2.58%，高于前值-1.47% [37][38] - 日本2025年10月CPI同比增速为3%，核心CPI同比增速为3%，均高于前值2.9% [39][41][42] - 欧元区2025年10月核心CPI同比增速为2.4%，与前值持平；英国CPI同比增速为3.6%，低于前值3.8% [43][44]