行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][8][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51] 核心观点 - 10月家电出口整体承压，出口数量与金额同比分别下降9.2%和13.3% [1][12] - 新兴市场如东南亚、非洲在部分品类出口上维持稳健增长，成为外销亮点 [1][14][17][20][21] - 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大定价权和深厚蓄水池有望实现稳健增长 [5][44] - 外销方面，美国降息周期有望增强地产对家电的拉动，欧洲消费缓慢修复，新兴市场在渗透率提升和人口红利下需求延续性强 [5][44] - 我国家电企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐海信视像、美的集团、海尔智家、TCL电子 [5][44] 行业重点数据跟踪 - 市场表现：本周（11/17-11/21）沪深300指数下跌3.77%，申万家电指数表现相对抗跌，下跌2.30% [2][23] - 个股表现：本周涨幅前三为奥普家居(+6.73%)、春光科技(+5.74%)、联合精密(+4.59%)；跌幅前三为顺威股份(-16.95%)、彩虹集团(-19.12%)、立达信(-20.32%) [2][23] - 原材料价格：本周铜价指数下降1.05%，铝价指数下降1.16%，冷轧板卷指数持平，塑料城价格指数下降0.21%；但本月铜价指数累计上涨9.70%，铝价指数上涨3.06% [2][25] - 汇率海运：美元兑人民币汇率报7.09，周涨幅0.21%，年初至今贬值1.29%；出口集装箱运价综合指数环比上升2.63% [2][30] - 房地产数据：2025年8月，住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比分别下降18.4%、9.6%、18.5%、5.4% [3][35] 细分行业景气指标 - 白色家电：景气度略有承压 [4] - 黑色家电：景气度略有承压 [4] - 厨卫电器：景气度底部企稳 [4] - 扫地机：景气度维持高景气 [4] 行业动态 - 双十一期间县域消费蓬勃增长，苏宁易购零售云销售规模同比增长48%，挂壁式空调、液晶电视等品类销售增长显著 [41] - 海尔越南发布三筒洗衣机填补当地市场空白，展示分区洗护领先优势 [41] - 格力电器推出"董明珠健康家"全新渠道战略品牌，强化全屋健康家电生态认知，海外业务覆盖190多国，自主品牌占比近70% [42] - 2025年前三季度中央空调内销额886.7亿元，同比下降6.7%；出口额187.2亿元，同比增长15.7% [42]