根据提供的金融工程市场跟踪周报，以下是报告中涉及的量化模型与因子的总结。报告主要描述市场状况和跟踪指标，并未详细阐述复杂的多因子模型或具体的因子构建公式，但包含了一些用于市场情绪跟踪和择时的量化指标。以下是基于报告内容的梳理： 量化模型与构建方式 1. 模型/指标名称：量能择时模型[24][25] * 模型构建思路：通过分析市场交易量能的变化来判断市场趋势，生成择时信号[24][25] * 模型具体构建过程：报告未提供该模型具体的构建公式和详细步骤，仅提及其为一种择时方法并给出了当前观点[25] * 模型评价：报告未提供对该模型的定性评价 2. 模型/指标名称：沪深300上涨家数占比情绪指标[25][26] * 因子构建思路：通过计算指数成分股中上涨股票的数量占比来捕捉市场情绪的变化，认为上涨家数增多可能预示市场底部，而大部分股票上涨则可能预示情绪过热[25] * 因子具体构建过程： * 计算沪深300指数成分股在过去N日收益大于0的个股数量 * 计算该数量占成分股总数的比例 * 公式为：沪深300指数N日上涨家数占比 = (过去N日收益大于0的个股数) / (沪深300指数成分股总数) [25] * 因子评价：该指标可以较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会提前离场而错失后续收益，且难以有效规避下跌风险[26] 3. 模型/指标名称：动量情绪指标（基于上涨家数占比）[27][29] * 模型构建思路：对上述“沪深300上涨家数占比”指标进行平滑处理，通过比较短期和长期移动平均线来生成交易信号[27][29] * 模型具体构建过程： * 计算沪深300指数N日上涨家数占比（报告中示例参数N=230）[27] * 对该占比序列分别计算窗口期为N1（长窗口，示例为50）和N2（短窗口，示例为35）的移动平均线，得到慢线和快线[27][29] * 当快线 > 慢线时，看多沪深300指数；当快线 < 慢线时，对市场持谨慎或中性态度[29] * 模型评价：报告未提供对该模型的定性评价 4. 模型/指标名称：均线情绪指标[33][37] * 模型构建思路：通过计算当前价格与一组均线的相对位置来判断指数的趋势状态[33][37] * 模型具体构建过程： * 计算沪深300收盘价的八条均线，参数为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233[33] * 统计当日沪深300指数收盘价大于这八条均线数值的数量[37] * 当该数量超过5时，看多沪深300指数[37] * （报告亦提及另一种赋值方式：将八均线区间值映射为-1, 0, 1来表征情绪，但当前信号生成基于数量判断）[33][37] * 模型评价：报告未提供对该模型的定性评价 5. 因子名称：横截面波动率[38][39] * 因子构建思路：衡量同一时间点，不同股票收益率之间的差异程度，用于评估选股获取Alpha的难易环境，波动率高通常意味着Alpha机会更多[38][39] * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算公式，但明确指出其用于衡量指数成分股间的收益率差异[38][39] * 因子评价：报告未提供对该因子的定性评价 6. 因子名称：时间序列波动率[39][42] * 因子构建思路：衡量指数或个股收益率随时间变化的波动程度，也用于评估Alpha环境[39][42] * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算公式，但提及其为指数成分股加权的时序波动率[39][42] * 因子评价：报告未提供对该因子的定性评价 7. 因子名称：抱团基金分离度[83][86] * 因子构建思路：通过计算抱团基金组合截面收益率的标准差，来衡量基金抱团的程度，标准差小表示抱团程度高，反之则表示抱团瓦解[83][86] * 因子具体构建过程： * 构建抱团基金组合 * 计算该组合在某个周期内（如一周）各基金收益率的截面标准差 * 这个标准差即为分离度指标[83][86] * 因子评价：报告未提供对该因子的定性评价 模型的回测效果 （报告未提供上述量化模型的具体回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等） 量化因子与构建方式 （已合并至“量化模型与构建方式”章节，因报告中的内容更多是以指标形式用于描述市场或作为模型输入，而非独立的因子测试） 因子的回测效果 （报告未提供上述因子的具体IC值、IR值、多空收益等传统因子测试结果） 模型/因子的指标取值（跟踪状态） 1. 量能择时信号[25] * 信号观点（截至2025/11/21）：对所有跟踪的宽基指数（上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50）均为“空”或“谨慎”观点[25] 2. 沪深300上涨家数占比情绪指标[26] * 当前数值（截至2025/11/21）：最近一周下降，数值略高于50%[26] 3. 动量情绪指标[27] * 信号观点（截至2025/11/21）：快线、慢线均下行，快线处于慢线下方，维持谨慎观点[27] 4. 均线情绪指标[33] * 信号观点（截至2025/11/21）：沪深300指数处于情绪非景气区间[33] 5. 横截面波动率[38][39][40] * 沪深300：最近一周环比下降；近一季度平均值2.28%，处于近半年83.44%分位、近一年80.54%分位、近半年78.26%分位[39][40] * 中证500：最近一周环比下降；近一季度平均值2.44%，处于近半年78.57%分位、近一年76.19%分位、近半年79.37%分位[39][40] * 中证1000：最近一周环比上升；近一季度平均值2.60%，处于近半年83.67%分位、近一年78.09%分位、近半年73.71%分位[39][40] 6. 时间序列波动率[39][42] * 沪深300：最近一周环比下降；近一季度平均值0.73%，处于近半年77.23%分位、近一年75.78%分位、近半年69.15%分位[42] * 中证500：最近一周环比上升；近一季度平均值0.53%，处于近半年80.16%分位、近一年76.19%分位、近半年78.57%分位[42] * 中证1000：最近一周环比上升；近一季度平均值0.27%，处于近半年82.07%分位、近一年77.69%分位、近半年72.51%分位[42] 7. 抱团基金分离度[83][86] * 当前状态（截至2025/11/21）：环比前一周小幅上升[83]