报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（20251113 - 1119）国内重交沥青77家企业产能利用率为24.8%，环比降4.2%，原因是部分企业停产或转产渣油 [4] - 国内沥青54家企业厂家样本出货量共37.0万吨，环比增2.2%，东北和山东地区增加明显 [4][25] - 周内原油走弱，北方沥青出货提速，基本面驱动平庸，短期或随原油维持偏弱态势 [4] - 国内沥青加工理论利润周均值为 - 571元/吨，环比增加42元/吨，本期国内沥青周均价为3185元/吨，环比下调38元/吨 [4] - 6个区域价格下跌，跌幅0.8% - 4.4%，华南跌幅最高；1个区域价格上涨，山东涨幅0.2% [4] - 策略上，单边未提及，跨期反套止盈，跨品种多BU空SC [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，本周国内重交沥青77家企业产能利用率下降，因部分企业停产或转产渣油 [4] - 需求方面，国内沥青54家企业厂家样本出货量增加，东北和山东地区表现明显 [4][25] - 观点上，短期沥青或随原油维持偏弱态势 [4] - 估值方面，国内沥青加工理论利润增加，周均价下调，6个区域价格下跌，1个区域价格上涨 [4] - 策略包括跨期反套止盈和跨品种多BU空SC [4] 价格&价差 - 沥青成本受原油指数、进口稀释沥青、马瑞原油等影响，不同原油品种沥青出率不同，还受进出口政策、汇率、运费等因素影响 [7] - 展示了期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油价格走势、价差基差与月差等数据图表 [11][12][16] 基本面数据 需求 - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量增加，东北低硫沥青产量增加且炼厂降价刺激出货，山东终端需求和合同交付带动出货量增加 [4][25] - 国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.6%，环比和同比均减少0.6%，终端表层施工需求走弱 [25] 供应 - 截止2025年11月20日，国内54家沥青样本厂库库存和104家社会库库存均减少，山东和华东厂库、山东社会库去库明显 [31] - 国内77家主要沥青厂开工率相关数据展示 [34][35]