报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 本周美国 9 月非农数据超预期，就业市场降温但未明显恶化，未强化美联储降息预期，12 月利率会议降息存在变数，市场风险偏好下降，各类资产价格多数下跌 [2][11][33] - 转折点在周五，美联储副主席表态近期有降息空间，其他官员表态使 12 月降息概率超 50%，继续流动性紧缩可能性降低 [33] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.06% [1][5][9] - 美元指数涨 0.89%至 100.2，非美货币悉数贬值，离岸人民币涨 0.08%，欧元、英镑、日元等货币下跌 [1][5][9] - 金价跌 0.5%至 4065 美元/盎司，VIX 指数升至 23.4，现货商品指数收跌，布油跌 2.2%至 62.33 美元/桶 [1][5][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，美股、A股显著收跌，标普 500 指数跌 1.95%，上证指数跌 3.9%，港股恒生指跌 5.09%，日经 225 指数跌 3.48% [10][11] - 9 月非农报告未强化美联储降息预期，12 月利率会议降息存在变数，股票市场受压制，预计延续震荡偏弱走势 [11][13] 债券市场 - 全球债券市场收益率多数下行，10 年美债收益率降至 4.06%，市场风险偏好下降，资金流入债市推动收益率下行 [14][17] - 美联储表态鹰派，债市缺乏利多，长端债券收益率下行空间受限，中国 10 年期国债收益率震荡收涨于 1.814%，中美利差倒挂收窄至 225bp [18][20] 外汇市场 - 美元指数涨 0.89%至 100.2，非美货币悉数贬值，离岸人民币涨 0.08%，欧元、英镑、日元等货币下跌 [23][24][26] 商品市场 - 现货黄金跌 0.5%至 4065 美元/盎司，短期缺乏利多，未摆脱震荡格局，需注意下跌风险 [27][29] - 布伦特原油跌 2.2%至 62.33 美元/桶，油价供需格局偏弱，强势美元打压大宗商品，大宗商品现货指数收跌 [27][29] 热点跟踪 - 美国 9 月非农数据超预期，新增就业 11.9 万人高于预期的 5 万人，失业率回升至 4.4%，薪资增速同比 3.8%维持高位 [2][11][33] 下周重要事件提示 - 周一：美国 11 月达拉斯联储商业活动指数 [35] - 周二：美国 9 月零售销售、PPI、房价指数，美国 11 月咨商会消费者信心指数 [35] - 周三：美国当周首申、9 月耐用品订单和新屋销售，美国 11 月芝加哥 PMI [35] - 周四：欧元区 11 月经济景气指数，美联储公布经济状况褐皮书，欧央行 10 月利率会议纪要 [35] - 周五：法国、德国 10 月 CPI [35]