报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周资金价格小幅下降，债市收益率窄幅震荡，存单收益率平稳但大幅净偿还，下周政府债券净缴款下降，银行间杠杆率小幅降低 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 资金面 - 资金整体平稳价格小幅波动，本周 R001 收于 1.39%（前值 1.43%），DR001 收于 1.32%（前值 1.37%），R007 收于 1.50%（前值 1.49%），DR007 收于 1.44%（前值 1.47%），DR007 与 7 天 OMO 利差收于 4.08bp，6M 国股银票转贴利率收于 0.77%（前值 0.63%） [1] - OMO 净投放平稳，本周央行逆回购投放 16760 亿元，逆回购到期 11220 亿元，逆回购净投放 5540 亿元，与上周净投放量（6262 亿元）相近，11 月 24 日将开展 1200 亿元 1M 与 800 亿 21D 国库现金定存，加量续作 800 亿元 [1] 同业存单 - 存单收益率平稳，本周 3M 收益率下行 0.15bp 收于 1.57%，6M 收益率收平于 1.61%，1Y 收益率收平于 1.64%，1 年存单与 R007 利差缩窄 0.07bp 至 13.98bp [2] - 存单大幅净偿还，本周存单净融资 -3732 亿元，前值 -416 亿元，国有行、股份行、城商行、农商行 1 年存单发行利率分别收于 1.65%、1.64%、1.76%、1.81% [2] - 发行结构上加权平均发行期限小幅提升，本周加权平均发行期限 8.2M（前值 7.7M），3M 存单发行 170.5 亿元，6M 期限发行 1768.3 亿元，1Y 期限发行 2077.7 亿元 [2] 机构行为 - 下周政府债券净缴款下降，本周国债净发行 1016 亿元，地方债净发行 1263 亿元，政府债合计净发行 2280 亿元，净缴款合计 4007 亿元，下周预计国债净发行 -561 亿元，地方债净发行 3263 亿元，政府债净融资 2702 亿元，净缴款合计 2440 亿元 [3] - 本周银行间杠杆率小幅降低，本周质押式回购交易量日均 7.29 万亿元（前值 7.44 万亿元），银行间市场杠杆率日均 106.56%（前值 107.32%） [3]