报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，"资产荒"逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会[4] - 支持消费基础设施和商贸流通体系建设，鼓励辖内金融机构主动对接北京国际消费中心城市建设重点项目，支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金[5][13] - 发行市场保持活跃，共有11只REITs基金等待上市[7][55] 市场回顾 - 2025年第47周，中证REITs（收盘）指数为810.2，同比上涨5.82%，环比下跌0.97%；2024年年初至今累计上涨7.11%，同期沪深300指数累计上涨29.8%，累计超额收益-22.69%[4][6][15] - 中证REITs全收益指数1041.16，同比上涨11.84%，环比下跌0.89%；2024年年初至今累计上涨20.82%，同期沪深300指数累计上涨29.8%，累计超额收益-8.98%[4][6][19] - REITs市场交易规模成交量达5.57亿份，同比增长13.21%；成交额达23.75亿元，同比增长23.89%；区间换手率2.21%，同比-0.94pct[4][26] - 近30日REITs市场交易规模成交总量达38.81亿份，同比增长15.76%；成交总额达161.93亿元，同比增长5.62%；近30日平均区间换手率0.52%，同比-3.9pct[31][32] 分板块表现 - 保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-1.88%、-0.70%、-1.21%、-0.89%、-1.09%、-1.87%、-1.45%[4][6][36] - 保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一月涨跌幅分别为-0.55%、+1.67%、+0.63%、-4.01%、-3.11%、-1.76%、+2.79%[4][6][36] - 国泰君安东久新经济REIT、平安广州广河REIT涨幅分别为0.56%、0.51%；中信建投明阳智能新能源REIT、华泰江苏交控REIT、华夏基金华润有巢REIT跌幅分别为4.86%、4.05%、2.85%[51][52] 一级市场跟踪 - 共有11只REITs基金等待上市，华夏中核清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，中航中核集团能源封闭式基础设施证券投资基金首发已申报[7][55][56] - 待上市REITs覆盖能源基础设施、交通基础设施、仓储物流、消费基础设施、园区基础设施、保障性租赁住房等多种资产类型[56][58]