行业投资评级 - 对计算机板块维持“增持”评级 [4] 核心观点 - 谷歌实现多模态技术突破，腾讯与杭州生态共推AI应用普惠，摩尔线程与宇树科技引领硬科技资产资本化，算力、模型、应用协同演进 [2][4] 全球AI技术进展 - 谷歌连续发布Gemini 3模型和Nano Banana Pro图像模型，在数学、推理和多模态理解测试中取得当前最优成绩，全面超越GPT-5.1和Claude Sonnet 4.5等主流竞争对手 [4] - Nano Banana Pro显著提升图像中的文本渲染准确度和物理世界认知能力，支持在复杂场景中保持多个角色一致性，能生成最高4K分辨率的专业级图像，并深度整合进Adobe、Figma等主流创意软件 [4] - 谷歌推出“Antigravity”智能体优先开发平台，旨在重塑开发者的AI辅助编程体验，标志着谷歌形成从基础大模型到专业应用工具的完整技术布局 [4] 中国AI应用生态 - 阿里巴巴于11月17日上线对标ChatGPT的“千问”App公测版，标志其AI战略从B端向C端拓展 [4] - 蚂蚁集团推出全模态通用AI助手“灵光”，支持在移动端通过自然语言30秒生成可交互的小应用 [4] - 腾讯混元大模型团队于11月21日开源轻量级视频生成模型HunyuanVideo 1.5，该模型基于DiT架构，凭借创新的SSTA稀疏注意力机制将推理显存需求大幅降至14GB，极大降低视频创作技术门槛 [4] - 杭州已形成覆盖文本、图像、视频及轻量级应用生成的完整AI应用生态 [4] 硬科技资本化进程 - 国产GPU企业摩尔线程以每股114.28元发行价启动IPO，预计募集资金总额达80亿元，将于11月24日正式申购，募资将重点投入新一代AI训练与推理芯片、图形处理器芯片的研发项目 [4] - 人形机器人领军企业宇树科技已完成上市辅导，计划在境内公开发行股票，其产品线覆盖四足机器人、人形机器人H2及灵巧机械臂 [4] - 两家企业的资本化进程标志中国在AI算力和机器人核心硬件领域进入产业化加速阶段 [4] 推荐标的 - 报告推荐标的包括：日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、汉得信息、海光信息 [4] - 相关标的为：中科曙光 [4] - 提供了各推荐标的的收盘价、总市值、EPS及PE预测等详细数据 [5]