核心观点 - 报告认为短期市场已接近箱体调整震荡下沿，但需防范惯性，市场风格或保持阶段性均衡；中期中国经济产业持续向新向好发展，有望继续支撑权益市场向上空间 [2] - 配置上建议关注三大方向：一是内外需共振下景气向上的科技成长与先进制造板块（如TMT/机械/军工）；二是“反内卷”推动下行业景气有望改善的板块（如新能源/化工/传统周期）；三是红利资产的配置价值 [2] 近期政策动态 - 央行开展8000亿元买断式逆回购操作，期限6个月，本月6个月期买断式逆回购加量续做5000亿元 [4] - 工信部发布《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖 [4] - 金融监管部门在海南自贸港全岛封关运作倒计时之际，强调将推动更多金融改革开放措施在海南先行先试 [4] - 北京12部门发布金融支持提振消费实施方案，加大对汽车特别是新能源汽车消费及服务消费重点领域的金融支持 [4] - 中国化学与物理电源行业协会建议企业参考行业平均成本区间报价，不要突破成本红线开展低价倾销，并将每月定期披露成本区间 [4] - 农业农村部审议通过促进生猪产业高质量发展的意见，强调加强生猪产能综合调控，动态调整能繁母猪保有量目标，10月末全国能繁母猪存栏量重回4000万头以下 [4] - 国资委召开中央企业专业化整合推进会，17家单位就8组涉及新材料、人工智能等领域的项目集中签约 [4] - 中央汇金系券商整合迈出第一步，中金公司计划换股吸收合并东兴证券和信达证券 [2] 全球及A股市场表现 - 上周全球权益市场普遍承压，美股三大股指下跌1%-3%，恒生指数下跌5.1% [2][6] - A股市场缩量调整，上证指数下跌3.90%，小盘成长跌幅靠前，北证50、中证2000、创业板指跌幅在6%-10%，大盘红利相对抗跌，上证50、中证红利指数跌幅在4%以内 [2][13] - 全A日均成交额回落至1.87万亿元，环比下降；全周股票型ETF净流入约500亿元，中证500、沪深300等宽基ETF是净流入主要贡献 [2][13] - 行业表现方面，31个申万一级行业全部收跌，银行(-0.89%)、传媒(-1.25%)、食品饮料(-1.44%)跌幅较浅，电力设备领跌(-10.54%) [12][13] - 概念板块中，水产、中船系、拼多多合作商、小红书平台、操作系统、WEB3.0等概念表现相对靠前 [13][15] 海外经济与产业动态 - 美联储12月降息预期出现扰动，多位美联储官员释放鸽派信号后，市场押注12月降息概率突破50% [2] - 美国9月非农就业人口超预期增长11.9万人，但失业率升至4.4%，为2021年10月以来最高 [2] - 美国11月标普全球制造业PMI初值录得51.9%，创近4个月新低；服务业PMI初值录得55%，创近4个月新高 [2] - 英伟达2026财年三季度营收570.1亿美元，其中数据中心营收512亿美元，调整后每股收益1.30美元，均超预期；公司预计四季度营收约为650亿美元，高于市场预期 [2] 本周重点关注 - 国内将发布10月工业企业利润数据 [17] - 海外将发布美国9月和10月PPI、第三季度GDP和PCE、以及10月PCE数据 [17]