核心观点 - 报告核心观点认为近期市场回调是海外不确定因素与国内内部压力共同作用的结果，中证1000指数作为中小盘代表未来仍有较大回调压力，市场可能延续震荡整固格局[5][20] - 中证1000指数增强策略本年累计实现21.60%的收益，超越基准指数18.63%，获得2.97%的超额收益，但近期表现疲弱，本周和本月均出现负超额收益[4][12][16][18] 市场表现 - 本周（2025.11.17-2025.11.21）主要指数中，上证50和中证红利指数收益相对较好，分别为-2.72%和-3.69%，而微盘指数和创业板指数表现最差，收益分别为-7.80%和-6.15%[3][7] - 本年以来，微盘指数和创业板指收益领先，分别达到66.12%和36.35%，而中证红利和上证50指数表现落后，收益分别为-0.48%和10.10%[3][8] 策略收益表现 - 中证1000指数增强策略本周收益为-5.89%，同期指数收益为-5.80%，超额收益为-0.09%[4][12] - 本月策略收益为-6.45%，同期指数收益为-5.85%，超额收益为-0.60%[4][16] - 本年策略收益为21.60%，同期指数收益为18.63%，超额收益为2.97%[4][18] 策略构建方法 - 策略采用多因子量化选股方法，对估值、质量、成长、分析师、技术因子进行加权合成，通过等权加权和IC加权两种方式，IC加权策略在2024年收益更高[11] - 策略在指数成分股内构建组合优化模型（均值-方差模型），控制组合在风格、行业、相对基准的暴露，每月调仓一次，持股数量约为90只[11] 市场分析与投资建议 - 市场回调原因包括外部环境（美联储降息预期降温、全球AI泡沫担忧导致美股下跌）和内部环境（前期涨幅较大、年底资金避险调仓需求）[5][20] - 短期市场可能延续震荡整固格局，中证1000指数作为中小盘代表面临较大回调压力，波动风险较高[5][20]