报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货周度技术分析上头肩底颈线跌破导致形态走弱需关注后续修复力度，30年国债期货反弹后回落、短线处于调整中，TL2603跌破头肩底颈线、短线形态略有弱化，需关注11月5日以来调整是否为平台型及后续行情修复力度，若修复后回落则需谨慎应对 [1] - 国债期货数据跟踪方面主力合约即将换月，2603合约正套策略仍有一定参与价值，本周国债期货表现分化、成交活跃度整体上升，各期限国债期货2512合约日均成交较上周上升，成交量/持仓量均上升，2603合约CTD净基差整体下行、TL变化不大，IRR除TL以外均上行，T2603与TL2603的IRR仍显著高于资金利率 [2] 根据相关目录分别进行总结 周度技术分析 前期走势回顾 - 本周T与TL走势分化，T小幅上涨、TL自周三开始持续下跌，TL2603先涨后跌，TL2512周五跌破底部区域上沿（115.57附近），头肩底形态颈线跌破，周五收盘处在60日线附近 [6] 后续行情展望 - TL2603周五跌破头肩底颈线位置、出现走弱迹象，11月5日以来的调整可能形成平台型，当前可能处在短线调整末端，后续关注修复力度，若修复后行情再度回落则需关注调整进一步延续的风险 [9] - TL2603本周走势弱于T2603，周五T2603跌破115.57，跌破了底部头肩底形态的颈线，导致形态略有走弱，但11月5日以来的回落可能形成平台型调整，关注后续反弹修复的力度，如平台型终点形成阶段性低点，则后续仍然可以保持乐观 [9] 国债期货周度跟踪 - 本周国债期货表现分化，截至11月21日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2512合约收盘价为102.460、105.855、108.430、115.57元，较前一周分别变化+0.006、-0.020、+0.015、-0.59元 [15] - 本周国债期货成交活跃度整体上升，各期限国债期货2512合约日均成交较上周整体上升，成交量/持仓量各期限均有所上升 [15] - 截至11月21日，国债期货2512合约持仓量全线下降、2603合约持仓量全线上升，参与者继续进行移仓换月 [15] - 截至11月21日，各期限国债期货2603合约CTD净基差整体下行、TL变化不大，2年、5年、10年、30年2512合约CTD净基差分别为-0.07、-0.05、-0.11、-0.13元 [18] - 2年、5年、10年、30年期2603合约CTD对应IRR分别为1.66%、1.60%、1.77%、1.75%，除TL以外均上行，T2603、TL2603正套策略仍有一定参与价值 [18] - 本周2512 - 2603合约价差整体下行 [18]