海外市场与宏观环境 - 海外对流动性和AI泡沫的担忧加剧，全球主要风险资产大幅下跌[2] - 英伟达公布超预期业绩后，美股高开低走，纳斯达克指数振幅高达4.89%，英伟达盘初涨5%但收跌3%[2][6] - 比特币一度跌破82000美元，日内跌幅超过9%，创4月7日以来新低[2][6] - 美国9月非农就业数据超预期，但失业率连续三个月上升至4.4%[2][7] - 美联储12月按兵不动的概率升至67.1%，一周前为55.6%，一个月前仅为1.7%[2][7][9] - 美联储理事库克警示私募信贷风险，可能给金融体系带来压力[8] A股市场与投资机会 - A股近期缺乏持续性主线，部分机构年内已获较大盈利，四季度或更倾向于稳健[2][5] - 中期看，经济转型牛市的驱动（人工智能科技革命和推动再通胀）大方向未改，牛市并未结束[2][5] - 近期外部影响可能正在为牛市构建难得的布局机会[2][5] - 投资建议短期内关注红利板块，同时跟踪科技板块的布局机会，外部环境企稳后春季行情或提前演绎[3] 行业与技术动态 - 市场对AI泡沫的担忧聚焦于美国AI产业的开支透支，而非否定AI技术本身的发展价值[4][10] - 全球人工智能产业仍在快速发展，如阿里千问APP和谷歌Gemini 3大模型的突破，中长期趋势未改[4][10] - 中日对峙持续紧张，日本首相高市早苗回绝中国要求，中方表示可能采取反制措施[4][10] - 中航证券军工组认为全球地缘动荡推动国防需求升级，迪拜航展展示中国军工实力，军贸市场有望成为行业新增长动力[4][11][12]