报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，指出美国降息预期发酵、俄乌解决方案进展有限影响市场风险偏好；各品种受宏观、供需等因素影响，走势分化，如黄金、美元指数震荡，美股、A股有望企稳，部分农产品、金属和能源化工产品有不同表现和投资机会 [2][3][4] 各部分总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 纽约联储威廉姆斯称12月仍有降息空间，俄罗斯央行出售黄金储备 [11] - 短期金价震荡微涨，后续仍有下跌风险，建议注意下跌风险 [11][12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国对委内瑞拉有行动计划，欧洲认为特朗普俄乌和平计划需完善，美乌会谈“富有成效” [13][14][15] - 美国俄乌解决方案进展有限，美元走势震荡，建议短期关注震荡行情 [15][16] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员对12月降息态度不一，美国11月服务业增长加快、制造业放缓 [17][18] - 市场降息预期升温，美股反弹但科技板块涨幅落后，年末预计震荡上行 [18][19] 宏观策略（股指期货） - 特朗普政府或批准英伟达部分AI芯片对中国销售，住建部召开城市更新工作推进会 [20][21] - A股虽大幅回调但后续有望稳住跌势，短期或小反弹，趋势性机会待政策变化 [21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行开展3750亿元7天期逆回购操作，单日净投放1622亿元 [23] - 债市或震荡转空，建议关注短线逢高做空策略 [24][25] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周油厂大豆压榨量233.44万吨，预计本周开机率小幅下降 [26] - 豆粕“下有成本支撑、上有供需压制”，关注采购美豆情况及南美产量预期 [26] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美政府重组能源部优先发展化石燃料和核能，11月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比上涨10.32% [27][28] - 棕榈油供应强需求弱，建议观望或关注1 - 5反套机会；菜油走势预计震荡偏弱 [29] 农产品（白糖） - 10月我国进口糖浆和预混粉合计11.56万吨，印度部分糖厂开榨，NFCSF敦促提高糖最低售价 [30][31][32] - 不看好ICE原糖和郑糖1月合约下方空间，不建议追空郑糖1月合约 [33][34] 农产品（棉花） - 10月我国棉花进口量同环比均减、棉纱均增，美棉出口签约回升 [35][39] - 外盘短期弱势震荡，郑棉短期震荡、长期谨慎偏乐观，建议回调做多 [40][41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2025年中国对沙特等国钢材出口增长，10月全球粗钢产量1.433亿吨 [42][44] - 钢价短期震荡，建议震荡思路对待 [45][46] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉与木薯淀粉价差走扩 [47] - 米粉价差短期预计震荡运行，建议波段操作 [49] 农产品（玉米） - 东北、华北地区售粮进度同比偏快 [50] - 短期价格高位震荡，近月合约暂不建议做空 [52] 有色金属（铜） - 韦丹塔投资沙特铜金矿，中国有色矿业矿体停产，欧洲面临铜短缺 [53][54][55] - 铜价短期宽幅震荡，建议逢低做多，套利观望 [56] 有色金属（多晶硅） - 头部硅片企业下调报价 [57] - 多晶硅期货主力合约或在5.0 - 5.6万/吨之间运行，关注区间操作 [59] 有色金属（工业硅） - 北方硅企出货增加 [60] - 工业硅盘面短期在8800 - 9500元/吨之间震荡，关注区间操作 [61] 有色金属（碳酸锂） - 瑞泰新材拟增资泰瑞联腾 [62] - 短期盘面承压，可轻仓逢高沽空 [63][64] 有色金属（镍） - 印尼园区部分镍中间品项目减产 [65] - 前期空头可止盈，可轻仓逢低布局多单，中线评估印尼资源收缩情况 [67] 有色金属（铅） - 瑞典矿山获批扩大环保许可，LME铅贴水 [68][69] - 短期空单低位止盈，套利和内外盘观望 [70] 有色金属（锌） - LME锌升水，瑞典矿山获批扩大环保许可 [71] - 单边观望，月差正套和内外反套可继续持有 [72] 能源化工（碳排放） - 11月21日EUA主力合约收盘价80.41欧元/吨 [73] - 短期欧盟碳价震荡偏强 [74] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量上升 [75] - 油价短期偏弱震荡，关注俄乌谈判前景 [75][76] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格走势分化 [77] - 后续行情预计震荡 [77] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口和报价下调 [78][79] - 瓶片供需矛盾暂不突出，绝对价格随聚酯原料波动 [81] 能源化工（纯碱） - 11月21日华南市场纯碱价格偏稳 [82] - 短期有支撑，中期偏空，建议逢高布局远月空单 [82] 能源化工（浮法玻璃） - 11月21日沙河市场浮法玻璃价格下跌 [83] - 01合约承压，关注950元/吨支撑，注意消息面扰动 [84]