就业数据表现 - 9月新增非农就业人数11.9万人，大幅高于预期的5万人[6] - 失业率由前值4.3%上升至4.4%，失业人数增至760万人[6] - 时薪增速环比为0.25%，较前值0.41%回落[6] - 劳动参与率小幅上升至62.4%[6] - 服务业是就业主力，新增8.7万人，其中教育医疗业增5.9万人，休闲酒店业增4.7万人[6] - 专业和商业服务就业萎缩2万人，已连续五个月下降[6] 趋势分析与前景 - 经修正后，8月新增就业从初值2.2万人下调至-4万人，三个月移动平均新增就业人数约为6.2万人，处于趋势下行后的偏弱水平[6] - 市场需求指标Indeed职位空缺指数显示就业需求继续萎缩，潜在供给上升，气馁劳动力数量大幅增加[6] - 基于贝弗里奇曲线，当前4.4%的失业率处于斜率上升拐点，若突破约4.5%水平可能加速上升[6] 政策影响与展望 - 若就业市场继续走软，美联储政策将锚定就业，基准情形下终点利率为3%，风险情形下失业率升至5%则终点利率为2.5%[6] - 9月数据对12月降息提供信息有限，因数据滞后且性质模糊，增加了12月降息的不确定性[6] - 关键数据印证节点为12月16日发布的10月及11月合并企业调查数据，可能成为降息的关键催化剂[6]