投资评级与核心观点 - 高盛看好印度市场，尽管估值较高，但增长差距明显，调高评级并超配 [1][3][6] - 全球经济增长预期上调，2025-2026年预计接近3%，受益于政策宽松 [1][2] - 美联储或降息三次，亚洲央行也将采取宽松政策，利好全球及国内周期性行业 [1][2] - 高盛预测未来12个月人民币升值约3%，营造股票友好环境 [1][5] 区域市场表现与展望 - 东北亚股市表现突出，韩国、中国、日本分别上涨80%、35%、25% [1][3] - 高盛预计2026年韩国盈利增长达30%至35%，中国市场盈利反弹约14%，日本市场盈利增长约9% [4] - 印度估值从高位下降到更合理位置，增长差距明显且略有扩大，吸引力提升 [6] - 美国再工业化进程为亚太地区股票市场带来投资机会，关注中国、日本、澳大利亚等关键市场 [3][17] 科技与人工智能行业 - 科技板块是北亚股市主要驱动力，约80%的市值与人工智能相关收益有关 [1][7] - 2025年超过90%的指数涨幅来自AI领域，韩国、中国和日本约50%到60%的涨幅源自此领域 [1][7][8] - 全球科技行业前景乐观，云计算和超大规模资本投资将显著增加，亚洲供应链受益 [1][9] - DRAM和NAND领域供需失衡，利好价格和盈利能力，半导体行业利润改善显著 [1][9] - 科技硬件和半导体行业预期有强劲盈利增长，估值相对历史区间合理 [21] 细分市场需求与投资主题 - 智能手机市场前景乐观，苹果公司将在2026年推出新款便携式iPhone带动需求 [10] - 服务器需求快速增长，与超大规模投资相关，AI PC市场整体表现不错 [10] - AI相关投资标的包括物理AI（如机器人技术）、物联网机器人、辅助驾驶以及AIGC应用 [11][12] - 电力短缺主题看好，投资组合包括核电、可再生能源以及核心电力主题 [13] - 中国加大对先进制造业和高科技领域投入，提升全球供应链主导地位 [15][17] 市场风险与投资策略 - 亚洲区域干旱风险模型预测未来3-12个月有10%左右发生修正的概率，20%左右发生严重修正的概率 [18] - 建议投资者采取下行保护措施，如看跌期权价差策略，降低保护成本 [19] - 衍生品交易策略可考虑用AI和国防等更高风险、更高收益主题补充投资组合 [20] - 提高股东回报是重要方面，股票回购力度加大，总股东回报率已超过无风险利率 [20]