报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 沪铝上周震荡运行主力合约下跌2.29%周五收盘报21340元/吨；碳中和下长期控制产能、国内房地产压制需求不振、取消对铝材出口退税及美国加增钢铝关税对国内铝价构成利空且影响消费；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存548000吨较前周小幅减少，SHFE周库存增8817吨至123716吨 [3] 各目录总结 行情回顾 - 沪铝上周震荡运行主力合约下跌2.29%周五收盘报21340元/吨 [3] - 碳中和、房地产、出口退税及关税等因素对铝价和消费构成利空 [3] - 国内需求进入淡季关注后期消费变化 [3] - 上周LME库存548000吨较前周小幅减少，SHFE周库存增8817吨至123716吨 [3] 基本面（库存结构） - 展示中国年度供需平衡表铝数据，2018 - 2024年不同年份产量、净进口量、表观消费量、实际消费和供需平衡情况各异 [11] 市场结构 - 涉及期现价差和进口利润两方面内容，但未给出具体数据 [26]