报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体大消费行业的投资评级 [1][3] 报告核心观点 - 大消费板块本周出现回调，所有子行业均下跌，建议关注回调后的底部配置机会 [3] - 沪深300指数本周累计涨跌幅为-3.77% [3][5] - 消费者服务（-6.53%）和商贸零售（-6.35%）子行业跌幅居前 [3][5] 食品饮料-大众品 - 功能饮料赛道持续扩容，东鹏饮料在高基数下保持稳健增长 [3] - 零食板块业绩分化，盐津铺子和卫龙美味竞争优势显著，魔芋零食品类红利突出 [3] - 乳制品需求平稳复苏，供给渐进出清，头部乳企或进入盈利修复通道 [3] - 餐饮供应链景气度底部企稳，调味品、速冻食品等行业正走出低谷 [3] - 元气森林2025年整体业绩实现同比增长26% [8] 食品饮料-酒类 - 大部分酒企第三季度归母净利回调幅度较第二季度进一步加深 [3] - 投资关注三条主线：需求坚挺的高端白酒、全国化推进的次高端白酒、基地市场扎实的地产酒 [3] - 截至2025年11月21日，茅台22年整箱批价为1990元/瓶，22年散装批价为1850元/瓶，均环比持平 [14] - 截至2025年11月21日，普五（八代）批价为855元/瓶，环比持平 [14] - 1-10月贵州省酒、饮料和精制茶制造业工业增加值增长2.1% [10] 家电 - 2025年双十一促销期（W41-46），大家电市场整体理性回调，空调、冰箱、冷柜、洗衣机、干衣机全渠道零售额分别同比下降33.9%、26.4%、10.4%、22.1%、43.0% [15] - 2025年12月空调内销排产482.2万台，同比下滑22.6%；出口排产907.4万台，同比下滑8.2% [15] - 2025年9月中国洗衣机出口量为478.5万台，同比增长23.8%；出口额57208万美元，同比增长17% [15] 社会服务 - 三季报后进入业绩真空期，建议关注中国中免、爱美客等龙头个股 [3] - 2026年假期安排出炉，新疆乌鲁木齐、阿勒泰推行雪假，陕西旅游IPO过会，关注旅游出行领域机会 [3] - 2025年10月中国酒店市场平均入住率为65.6%，同比下降1.3%；平均房价同比增长3.6%；每间可售房收入同比增长2.2% [17] - 华住集团2025年第三季度收入同比增长8.1%至69.61亿元 [21] - 携程集团第三季度营业收入同比增长16%至183亿元，其中国际OTA平台总预订同比增长约60% [21] 纺服珠宝 - 建议持续关注黄金珠宝配饰赛道的投资机会，优选市场份额有提升空间且业绩向上的头部品牌企业 [3] 文化传播 - 建议关注与精神需求相关的细分赛道及业绩确定性强的潮玩IP品牌企业 [3] 行业动态与公司公告 - 美丽田园以4000万元人民币收购珠海和东莞的19家奈瑞儿加盟门店，预计带来近7500万元新增收入 [19] - 君亭酒店以7980万元收购控股子公司君澜管理剩余的21%股权，交易完成后将持有其100%股权 [21]