报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储宽松货币政策预期显著回升，海外降息周期将持续，进一步驱动将在12月集中释放，当地时间12月10日美联储将进行本年度最后一次议息会议并公布经济展望报告，十二月下旬特朗普大概率完成新任联储主席选拔 [2][3] - 建议保留底仓，暂时观望为主，沪金主力合约参考运行区间896 - 940元/克，沪银主力合约参考运行区间11367 - 12639元/千克 [3] 各部分总结 行情资讯 - 沪金涨0.06%，报935.80元/克，沪银跌0.43%，报11893.00元/千克；COMEX金报4062.80美元/盎司，COMEX银报49.66美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.06%，美元指数报100.21 [2] - 美股疲软，上周五多位联储票委“鸽派救市”，威廉姆斯表示美联储近期仍有降息空间，市场对联储12月议息会议降息25个基点的概率定价大幅升至70% [2] 库存与期限结构 - 截至11月21日，上期所白银库存较17日下降50.08吨至519.3吨，COMEX白银库存同期下降274.73吨至14329.5吨，沪银2512合约已升水2602合约，显示国内四季度白银需求端有韧性 [3] - COMEX白银库存持续去化，但海外现货未构成主要驱动，白银一月期现货隐含租赁利率降至3.93% [3] 金银重点数据汇总 - 黄金方面，COMEX、LBMA、SHFE黄金收盘价、成交量、持仓量、库存等指标有不同程度涨跌变化，沉淀资金流出 [5] - 白银方面，COMEX、LBMA、SHFE白银收盘价、成交量、持仓量、库存等指标有不同程度涨跌变化，沉淀资金流出 [5]