报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面部分煤矿安全检查限产和个别区域停产产能未恢复，整体产地煤矿生产缩量，库存压力不明显；焦钢企业盈利不佳且黑色系盘面下跌，下游采购谨慎，焦企按需补库，贸易观望，煤矿签单一般，出货放缓，部分煤种价格承压下行；预计短期焦煤价格或暂稳运行 [2] - 焦炭基本面因部分原料煤价格回调，焦企入炉煤成本下移，多数焦企微利，生产积极性尚可，供应端产量稳中有增；焦企出货积极，厂内库存略有回升但压力不大；预计短期焦炭或暂稳运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] - 基差：现货市场价1285，基差282，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨，偏多 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空 [2] 焦炭 - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [8] - 基差：现货市场价1630，基差15.5，现货贴升水期货，偏多 [6] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨，偏多 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空 [6] 价格 - 11月21日部分港口冶金焦价格指数显示，多个港口准一级、一级冶金焦价格有不同程度下跌 [10] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 洗煤厂：未提及具体库存和产量数据 [30][33][36] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [40] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44] - 焦炭日均产量：未提及具体数据 [46] - 焦炭月度产量：未提及具体数据 [49] - 高炉开工率：未提及具体数据 [51] - 铁水产量：未提及具体数据 [54]