晨会纪要 核心结论 【宏观】2026 年宏观经济、政策与大类资产配置展望:革故鼎新:修复式 增长下的再平衡与新动力 回顾 2025年,除通胀低于预期外,主要经济变量、政策与市场基本符合宏 观年度报告中的观点。展望 2026年，我们强调变化,年度报告标题因此取 用"革故鼎新"。这种变化,不仅表现在短期名义经济增长明显回升、行业 去旧迎新、经济再平衡扩大内需、宏观政策框架更加短长期并重等方面,而 且随之权益市场风格也会发生变化。 【策略】擎画"完美故事"系列报告（五): Al"泡沫论"？问错了问题! AI 作为单一产业,已经具备影响宏观框架的力量。当前的重点并不在于 AI 是否泡沫化,而是泡沫化的 Al 将如何分配大量涌入其中的泛滥流动性。在 康波周期和美元贬值周期叠加的关口,Al 已经成为了货币周期中的"分配 者"。在 Al 的下半场中,赢家的角色在中美之间即将发生"攻守易形"。 【银行】银行业 2026年度策略:红利为底色,关注资负结构差异带来的α 展望 2026年,宏观政策预计延续积极取向,托底宏观经济稳增长,为银行 经营基本面夯实基础,我们预计 2026年上市银行业绩筑底回稳、盈利稳健 增长。投资策略来看 ...