报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 保供政策对市场情绪的冲击逐步在盘面兑现 实际供需变化有限 后期需求存在季节性压力 焦煤主力合约价格迫近震荡区间（1100 - 1300）的下限 考验下方支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 上周煤焦期价延续震荡下行走势 焦煤领跌 01 合约仓位逐步向 05 合约转移 期价贴水现货运行 弱交割逻辑拖累近月价格 现货市场总体弱稳 部分区域煤价回调 焦炭 4 轮提涨后暂稳运行 [3] - 上周山西吕梁多座煤矿继续恢复到满产状态 陕西延安子长当地交通恢复 涉及煤矿恢复生产 抬升整体产量数据回升 上周精煤日均产量 75.8 万吨 环比前一周微增 0.1 万吨 同比下降 3.8 万吨 [3] - 上周甘其毛都口岸蒙煤通关小幅回落 但总体仍在高位 近期市场再次传闻口岸将试验 2000 车通关 需关注实际通关量的变化 [3] - 钢厂利润延续收缩趋势 盈利率降至 40%以下 上周日均铁水产量降至 236.28 万吨 较前一周下降 0.6 万吨 同比去年增加 0.48 万吨 淡季需求阶段 铁水产量趋于下滑 原料需求承压 [3] 观点 - 保供政策对市场情绪的冲击逐步在盘面兑现 实际供需变化有限 后期需求存在季节性压力 焦煤主力合约价格迫近震荡区间（1100 - 1300）的下限 考验下方支撑 [3]