报告行业投资评级 - 震荡：铁矿石、煤焦、卷螺、上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债、白银、原木、纸浆、双胶纸、橡胶、PX、PTA、MEG [2][4][5][9] - 偏弱：玻璃、双胶纸 [2][5] - 反弹：中证500、中证1000 [4] - 上行：10年期国债 [4] - 高位震荡：黄金、白银 [4] - 底部震荡：原木 [5] - 区间运行：豆油、棕油、菜油 [5] - 震荡偏弱：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [5][7] - 震荡偏强：生猪 [7] - 观望：PR、PF [9] 报告的核心观点 - 黑色产业供需过剩格局难扭转，价格多震荡，玻璃需求弱价格低位盘整；金融市场短期调整中期上行，国债可多头持有；贵金属价格受多因素影响高位震荡；轻工业产品价格多偏弱震荡；油脂区间运行，粕类震荡偏弱；农产品中生猪均价或维持震荡；软商品和聚酯产品价格多震荡或观望 [2][4][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：海外发运增加但国内到港回落，铁水产量微降，需求弱，库存高位，供需过剩，价格高位震荡 [2] - 煤焦：受进口和保供消息影响盘面下挫，焦企利润修复有限，钢厂盈利率下滑，供需有望宽松，价格调整 [2] - 卷螺：下游需求低迷，钢价止跌需产量压减和政策落地，目前底部震荡 [2] - 玻璃：现货报价弱，需求受房地产拖累，库存增加，价格低位盘整，关注政策对冬储影响 [2] 金融市场 - 股指期货/期权：上一交易日多数股指下跌，市场短期调整中期上行，建议股指多头持有 [4] - 国债：中债收益率持平，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，多头轻仓持有 [4] 贵金属 - 黄金：定价机制转变，受多属性影响价格高位震荡，上涨逻辑未逆转，关注利率政策和避险情绪 [4] - 白银：受黄金影响及自身属性影响，价格高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：出货量减少，到港量增加，库存压力大，价格底部震荡 [5] - 纸浆：现货价格分化，成本支撑减弱，需求不佳，价格偏弱震荡 [5] - 双胶纸：供给稳定，开工回落，市场预期谨慎，价格偏弱震荡 [5] 油脂油料 - 油脂：美豆压榨高但政策有不确定性，马棕油产存高出口弱，国内供应充裕需求弱，价格区间运行 [5] - 粕类：美豆产量等下调但全球供应宽松，国内供应充裕需求谨慎，价格震荡偏弱 [5] 农产品 - 生猪：交易均重有波动，结算价先涨后降，屠宰开工率回升，均价或维持震荡 [7] 软商品和聚酯 - 橡胶：产区受天气影响，库存低，需求端产能利用率上升，价格宽幅震荡 [9] - PX：供应强势，下游需求回升，价格震荡 [9] - PTA：成本端松动，供需短期改善但后续恶化，价格随成本波动 [9] - MEG：累库压力仍在，近月好转，价格偏弱震荡 [9] - PR：受原油和新装置影响，市场下探 [9] - PF：需求一般，原料供应宽松，价格偏弱震荡 [9]