报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价收跌，俄乌谈判有进展但俄美未实质讨论，欧美汽柴油裂解风险溢价回吐，原油月差回落周度反弹，全球陆上库存累库、总库存小幅去库，美国EIA商业原油去库、汽柴油累库，美国钻井数等上行，欧美炼厂开工上行，美汽欧柴有向下修正空间，供需过剩，原油维持高空思路，四季度布伦特油价55 - 60美元/桶，短期关注美国起草俄乌冲突方案 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 泽连斯基和特朗普下周讨论乌克兰和平计划，特朗普称下周四是达成共识合适期限，希望俄乌2025年底前达成协议 [3] - 美国国务卿称乌克兰和平提案由美国起草，佩斯科夫表示俄美未就和平方案开展实质性讨论，俄方愿通过和平谈判解决冲突，强调乌克兰应立即做负责任决定 [4] - IEA报告指出2025年全球一次能源强度预计改善1.8%，较2024年的1%有所提升，几个主要经济体能效进展比2019年以来平均水平强劲 [4] 二、库存 - 11月14日当周美国原油出口增加134.2万桶/日至415.8万桶/日，国内原油产量减少2.8万桶至1383.4万桶/日，商业原油库存减少342.6万桶至4.24亿桶，降幅0.8% [5] - 11月14 - 20日汽柴均去库，汽油1023.31万吨，下跌1.75%，柴油1227.08万吨，环比下跌4.25%，主营、社会汽柴均跌，地炼汽柴均涨，主营综合炼油利润环比反弹，地炼综合利润震荡 [6] - 11月14日当周美国原油产品四周平均供应量为2064.1万桶/日，较去年同期减少0.2% [14] - 11月14日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加53.3万桶至4.109亿桶，增幅0.13% [14] - 11月14日当周美国除却战略储备的商业原油进口595.0万桶/日，较前一周增加72.8万桶/日 [14] 三、周度观点 - 本周油价收跌，俄乌谈判有进展但俄美未实质讨论，欧美汽柴油裂解风险溢价回吐，原油月差回落周度反弹 [7] - 本周全球陆上库存累库，陆上加水上总库存小幅去库，库存达2020年后新高 [7] - 美国EIA商业原油去库，汽柴油累库，美国钻井数、压裂数上行，欧美炼厂开工上行 [7] - 近期美汽欧柴有向下修正空间，供需过剩，原油维持高空思路，四季度布伦特油价55 - 60美元/桶，短期关注美国起草俄乌冲突方案 [7]