行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 报告建议关注五条投资主线，包括AI技术应用渗透率提升、情绪价值驱动的新零售、顺周期板块复苏、消费出海以及线下流量回归带来的传统业态活力 [4][66][67][69] 百胜中国RGM 3.0战略及财务目标 - 百胜中国启动RGM 3.0战略，确立2025年全年展望：经营利润率10.8%-10.9%；餐厅利润率方面，百胜中国约16.2%-16.3%，肯德基约17.3%，必胜客约12.7%；每股自由现金流2.2-2.3美元 [1] - 2026-2028年未来三年增长目标：同店销售额指数同比实现100-102，系统销售额中至高单位数增长，经营利润高单位数增长，每股摊薄盈利和每股自由现金流均双位数增长 [2] - 门店目标为2026年总数达2万家，2028年增加至超过2.5万家，2030年力争突破3万家；平均年度资本开支约6-7亿美元 [2] - 股东回馈计划自2027年起，将约100%的自由现金流扣除支付给子公司少数股东的股息后回馈给股东，预计2027-2028年平均每年回报约9亿美元至超10亿美元 [2] - 肯德基计划到2028年门店总数增加约三分之一至17000多家，并实现系统销售额中至高单位数的年均复合增长率，力争经营利润在2028年突破100亿元 [2] - 必胜客计划未来三年每年净新增逾600家门店，到2028年门店总数突破6000家，并在2029年实现经营利润较2024年翻倍 [2] - 拉瓦萨咖啡目标到2029年开设1000家门店并实现6000万美元的零售销售额 [3] 行业及公司动态 - 茶颜悦色将于12月18日在全国700多家门店推出全新子品牌“茶颜咖啡” [24] - 蜜雪冰城对非全年营业门店实施费用减免政策，校园型校内门店年度按10个月计费，文旅型门店按实际营业月份计费 [24] - 京东推出“七鲜咖啡”现制饮品品牌，采用合伙人制度，预计年底覆盖北京主要城区 [25] - 瑞幸咖啡2025年第三季度总净收入152.87亿元人民币，同比增长50.2%，GAAP营业利润17.77亿元人民币，门店总数增至29,214家 [25][26] - 沃尔玛中国第三季度净销售额61亿美元，同比增长21.8%，可比销售额增长13.8%，电商业务净销售额增长32% [28] - 抖音电商前十个月GMV增速超30%，全年将突破4万亿元；生活服务业务前十个月增速近60%，全年GTV预计超8000亿元 [28][29] - 2025年10月中国天然钻石进口量34.04万克拉，同比增627.53%；培育钻石进口量18.55万克拉，同比增286.79% [29] - 华住集团2025年第三季度收入70亿元人民币，同比增长8.1%；归母净利润15亿元人民币，同比增长15.4% [34] - 携程集团2025年第三季度净营业收入183亿元人民币，同比增长16%；国际OTA平台总预订同比增长约60% [35] - 六福集团预计截至2025年9月30日止六个月收入同比升约20%-30%，溢利同比升约40%-50% [36] - 名创优品2025年第三季度收入57.97亿元人民币，同比增长28.2%；经调整净利润7.67亿元人民币，同比增长11.7% [38] 宏观及行业数据 - 2025年10月社会消费品零售总额4.63万亿元，同比增长2.9%；除汽车以外的消费品零售额同比增长4.0% [39] - 10月餐饮收入同比增长3.8%，商品零售额同比增长2.8%；限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比大增37.6% [39] - 1-10月实物商品网上零售额同比增长6.3%；限额以上零售业实体店铺零售额同比增长3.1% [40] - 2025年第三季度全国黄金消费量177.53吨，同比下降18.56%；其中黄金首饰70.21吨，同比下降46.00% [56] 重点公司盈利预测 - 报告包含多家重点公司的盈利预测与估值数据，例如百胜中国2025年预测EPS为2.53美元，锦江酒店2025年预测EPS为1.36元 [9]