报告核心观点 - 航空运输业供需关系整体向好，10月客座率继续提升，反内卷政策初现成效 [6][7][11] - 银行业10月社融增速继续下降，信贷需求偏弱，但市场风格再平衡下板块估值有望修复 [13][14][18] - 快递行业10月业务量增速降至年内低点，反内卷趋势下单票收入持续提升，企业盈利有望改善 [18][19][20][21] 航空机场行业分析 - 10月国内航线运力投放同比提升约3.6%，环比9月提升约5.6%，客座率同比提升约1.8个百分点，环比同样提升1.8个百分点 [7] - 分航司看，南航、东航与海航客座率都超过89%，春秋与吉祥客座率超过90%，其中国航与南航客座率环比9月提升较明显 [7] - 10月国际航线运力投放同比提升约14.3%，客座率同比提升4.0个百分点，但环比仅提升约0.1个百分点，显示运力投放可能略有过剩 [8] - 外交部发布的赴日提醒预计对日本航线占比较高的航司需求形成冲击 [9][10] - 反内卷大环境的形成有望加速行业再平衡，对行业整体盈利水平改善有较大助益，大型航司受益更加明显 [11] 银行业分析 - 10月末社融同比增速为8.5%，环比下降0.2个百分点，社融（剔除政府债）同比增速为5.9% [14] - 10月单月社融新增8142亿元，同比少增5978亿元，其中政府债券净融资4893亿元，同比少增5602亿元，人民币贷款减少201亿元，同比少增3166亿元 [14] - 10月末人民币贷款同比增速为6.5%，环比下降0.1个百分点，10月人民币贷款新增2200亿元，同比少增2800亿元 [15] - 企业信贷需求较弱，非金企业贷款新增3500亿元，但主要靠票据融资支撑（新增5006亿元），企业中长贷仅新增300亿元，同比少增1400亿元 [15][16] - 居民贷款减少3604亿元，同比少增1100亿元，其中居民中长贷减少700亿元，同比少增1800亿元，反映居民降杠杆意愿较强 [16] - 10月M1同比增速为6.2%，环比回落1个百分点，M2同比增速为8.2%，环比下降0.2个百分点，非银存款新增1.85万亿元，同比多增7700亿元 [17] 快递行业分析 - 10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%，件量同比增速降至年内最低水平 [18][19] - 通达系单票收入环比继续回升，申通、圆通与韵达10月单票收入环比分别提升2.8%、0.9%和4.5% [20] - 反内卷以来（8-10月），申通、圆通和韵达单票收入3个月合计提升分别为0.21元、0.15元和0.20元 [20] - 行业件量增速下降印证企业正在剔除亏损低效业务，价格战逻辑或改变，服务质量重要性提升 [21] 其他行业与公司动态 - 工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，宇树科技王兴兴任副主任委员 [2] - 内蒙古自治区规划加强稀土开发利用，建设全国最大稀土新材料基地和全球领先稀土应用基地 [2] - Gartner发布GenAI技术创新指南，阿里云在四大维度均位于新兴领导者象限 [5] - 北京市强调将人形机器人产业作为发展新质生产力重要抓手，加速商业化规模化应用 [5] - 阿里巴巴千问APP公测第一周突破1000万下载量 [5] - 蜜雪集团旗下幸运咖全球门店数量突破10000家 [5] - 美的集团与比亚迪签署"人车家智慧生态"战略合作协议，围绕技术共研、生态互联等多维度深度合作 [5]