报告行业投资评级 - 股指操作评级为三颗白星，国债操作评级为三颗白星，白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望[1][25] 报告的核心观点 - 截至11月21日当周期指下跌，受地缘政治紧张局势未缓和、海外科技股回调及美联储降息预期弱化影响，投资者风险偏好承压；期指基差走势分化大；金融衍生品量化CTA策略上周净值小幅上升0.21%；长周期期指承压，短周期降幅有限，持仓量综合信号中性以下；期债资金面宽松利于修复，但股债跷跷板效应不显著，综合信号中性震荡[1] 各部分总结 宏观基本面中高频因子评分 - 高炉开工率等多项经济动能指标有不同涨跌变化，期指评分8分，期债评分0分[2] 通胀指标 - 菜篮子产品批发价格等多项通胀指标有不同涨跌变化，期指和期债评分均为8分[3] 流动性 - DR007等多项流动性指标有不同涨跌变化，期指评分9分[4] 指数估值 - 市盈率PE等多项指数估值指标有不同涨跌变化，期指评分10分[5] 市场情绪 - 融资余额等股指市场情绪指标有不同涨跌变化，期债评分9分；国开债到期收益率等债券市场情绪指标有不同涨跌变化，期债评分8分[6][7] 策略介绍 - 品种池为股指期货和国债期货，运用多策略模型择优配置合约实现净值稳定增长，短周期模型聚焦高频金融数据板块，长周期模型关注低频指标，持仓量考虑机构多空单持仓量合成[16] 预测信号 - 截止上周五，各主力合约短周期模型、持仓量指标、长周期模型及综合信号有相应数值，综合信号强度由3个独立模型信号加权合成，有相应交易原则[17] 上周情况 - 11月17 - 21日各主力合约有相应数值记录[19] 国债期货跨品种套利策略 - 基于基本面三因子模型与趋势回归模型产生的信号共振，基本面因子采用瞬时远期利率函数，用PCA主成分分析等构建三因子模型，信号分三类，运用趋势回归模型过滤信号，实际操作采用久期中性配比调整10 - 5Y价差[20] 市场行情与交易信号 - TF和T主力合约在11月17 - 21日有N - S模型信号和趋势回归模型信号记录[23]