港股市场表现回顾 - 上周港股整体回落5.09%，主要受原材料业（-8.65%）、医疗保健业（-7.40%）和工业（-6.77%）板块拖累[1][5][13] - 电讯业（-1.58%）和公用事业（-2.18%）板块表现相对稳健，跌幅较小[1][5][13] - 恒生科技指数当周下跌7.18%，表现弱于大盘[13] - 港股通南向资金当周净流入386.02亿港元，显示内地资金持续支撑港股估值[1][5] 资金流向与市场情绪 - 盈富基金（跟踪恒生指数）份额增加2.01%，而杠杆做空科技指数ETF（如XI二南方恒科）份额流出18.01%，部分空头资金获利离场[1][5][15] - 衡量美元流动性的SOFR-IORB利差快速回落，美国政府重新开门后财政流动性改善，有利于全球风险资产[8] 外部环境与美联储政策 - 美联储10月会议纪要显示内部对12月是否降息存在分歧，但官员们对停止缩表达成共识[6][28] - 纽约联储主席威廉姆斯发表鸽派言论，称短期内降息不会引发通胀问题，市场情绪随后好转[2][6][28] - 市场预期美联储12月决策将高度依赖11月CPI数据（12月10日公布），在此之前政策不确定性较高[3][7] 投资观点与后市展望 - 外部情绪改善和美元流动性恢复，可能推动港股本周出现短期修复行情，市场风险偏好或有提升[3][8] - 中长期看，港股通南下资金定价权增强及海外被动资金增持，为港股估值提供韧性支撑[9] - 报告提示需关注国内经济下行、美联储政策超预期转向及地缘政治等风险[33]