2025 年 10 月 31 日星期五 【实时热点】 流媒体巨头奈飞宣布 1 拆 10 的股票拆分计划 【美国债市】 2 年期美债收益率涨 1.63 个基点报 3.608% 5 年期美债收益率涨 1.04 个基点报 3.715% 10 年期美债收益率涨 2.32 个基点报 4.097% 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 证 券 研 究 报 告 美参议院通过终止特朗普全面关税政策决议，还需众议院表 决 贝森特：可能在圣诞节前选出美联储主席候选人 美方将取消针对中国商品加征的 10%"芬太尼关税" 日本央行决定维持政策利率不变 欧洲央行维持三大利率不变 五部门：11 月 1 日起完善免税店政策 支持提振消费 11 月 10 日起 年满 13 周岁女孩可免费接种 HPV 疫苗 苹果 2025 财年第 4 财季营收 1024.7 亿美元 创同期新高 云业务强劲增长 亚马逊第三季度净利润增长 38% | 重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | 海外市场重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | | --- | --- | --- | -- ...

2025 年 10 月 30 日星期四 【实时热点】 全球首款家务机器人开卖 【美国债市】 2 年期美债收益率涨 10.62 个基点报 3.592% 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 证 券 研 究 报 告 美联储如期降息 25 个基点，鲍威尔强调 12 月降息"远非定 局" 美国拟加快生物仿制药审批进程 韩美达成贸易协议 韩国将对美投资 3500 亿美元 加拿大央行如期降息 25 个基点 北京证监局等六部门发布政策吸引中长期资金入市 谷歌 Q3 营收首破千亿 微软 Q1 营收净利双超预期 OpenAI 目标在 2027 年上市，估值可能高达 1 万亿美元 英伟达成史上首个市值突破 5 万亿美元的公司 5 年期美债收益率涨 10.01 个基点报 3.704% 10 年期美债收益率涨 9.82 个基点报 4.074% 【经济数据】 | 重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | 海外市场重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 波罗的海干散货 | 195 ...

宏观经济数据 - 美国9月CPI低于预期，显示通胀压力有所缓解 [3] - 美国10月标普全球制造业PMI初值为52.2，高于预期，表明制造业处于扩张区间 [3] - 2年期美债收益率下跌0.01个基点至3.488% [2] - 5年期美债收益率上涨0.87个基点至3.614% [4] - 10年期美债收益率上涨0.94个基点至4.010% [4] 全球金融市场表现 - 美股主要指数上涨，纳斯达克指数收报23204.87点，上涨1.15%；道琼斯工业指数收报47207.12点，上涨1.01%；标普500指数收报6791.69点，上涨0.79% [6] - 日经225指数表现强劲，收报49299.65点，上涨1.35% [6] - 香港恒生指数收报26160.15点，上涨0.74%；恒生科技指数收报6059.89点，上涨1.82% [6] - 内地A股市场普遍上涨，上证指数收报3950.31点，上涨0.71%；深证综指收报2491.35点，上涨1.36%；创业板指表现突出，收报3171.57点，上涨3.57% [11] - 美元指数报98.94，微涨0.01% [6] - 伦敦金现价报4111.56美元/盎司，下跌0.36% [6] - ICE布油价格报65.69美元，下跌0.45% [6] 行业动态与政策 - 1-9月中国汽车出口571万辆，同比增长21%，显示汽车出口保持强劲增长势头 [3] - 8月国内市场手机出货量2260.3万部，同比下降6.0%，表明手机消费市场承压 [3] - 工信部征求意见，拟在重点区域严禁新增钢铁产能总量，可能影响钢铁行业供给 [3] - 寒潮来袭带动羽绒服棉衣销售，鹅绒加工企业出现爆单情况 [3] - 深圳公积金租房提取比例调整为80%，有助于缓解居民租房压力 [3] 国际贸易与新股信息 - 特朗普与泰国、马来西亚、柬埔寨签署协议，关税率维持19% [3] - 新股赛力斯于2025年10月27日招股，代码为9927 [5]

实时热点 - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税[4] - 瑞银上调全球股市评级尤其看好中国科技股[4] - 9月新开两融户20.54万户创年度新高，同比增288%[4] - 国常会推动人工智能等与物流深度融合[4] - 我国生成式人工智能用户规模超5亿[4] - 三部门扩大海南离岛免税商品范围[4] - 财政部等三部门调整风力发电等增值税政策[4] - 武汉经开区购买首套新房可享受最高4万元贷款利息补贴[4] - 苹果iPhone Air预售5分钟售罄[4] - 比亚迪召回部分唐、元Pro汽车，共计115,783辆[4] 美国债市 - 2年期美债收益率涨4.77个基点报3.466%[4] - 5年期美债收益率涨5.19个基点报3.595%[4] - 10年期美债收益率涨4.00个基点报4.013%[4] 新股资讯 - 八马茶业招股日2025-10-20，代码6980[5] - 剑桥科技招股日2025-10-20，代码6166[5] - 三一重工招股日2025-10-20，代码6031[5] - 滴普科技招股日2025-10-20，代码1384[5] 经济数据 - 波罗的海干散货指数收2069.00，涨1.12%[5] - CME比特币期货收107,220.00，跌1.13%[5] - ICE布油收61.34，涨0.46%[5] - 伦敦金现收4251.45，跌1.73%[5] - 美元兑人民币(CFETS)收7.13，涨0.02%[5] - 纳斯达克指数收22679.97，涨0.52%[5] - 道琼斯工业指数收46190.61，涨0.52%[5] - 美元指数收98.56，涨0.21%[5] - 标普500收6664.01，涨0.53%[5] - 日经225收47582.15，跌1.44%[5] - 恒生指数收25247.10，跌2.48%[5] - 恒生中国企业指数收9011.97，跌2.67%[5] - 恒生科技指数收5760.38，跌4.05%[5] - 恒生期货收32569.04，跌2.62%[5] - 上证指数收3839.76，跌1.95%[5] - 深证综指收2396.92，跌2.72%[5] - 沪深300收4514.23，跌2.26%[5] - 创业板指收2935.37，跌3.36%[5]

港股中小市值股票特点 - 市值100亿港元以下的公司数量占比高达77.5%，但其总市值仅占港股主板市场的3.5%[16] - 2025年第三季度港股日均成交额约2860亿港元，其中80%的交易集中在200只蓝筹股，中小市值股票成交额占比仅为20%[16] - 截至2025年8月8日，港股小盘股PE和PB分别为9.2倍和0.8倍，较恒生指数的14.8倍PE和1.1倍PB存在显著折让[17] 估值折让原因 - 港股市场由机构投资者主导，2020年机构投资者交易占比达56.5%，外资合计持有近三分之二的港股市值，偏好高流动性大盘股[27] - 券商研究资源严重向大市值蓝筹股倾斜，中小市值股票研报覆盖稀缺，例如部分小市值公司2022年至今研报数量为0[29][32] 投资潜力与机会 - 2024年以来涨幅5倍以上的股票均来自初始市值低于300亿港元的中小市值股票，如泡泡玛特涨幅1178%[35][36] - 在牛市阶段（如2001-2007年、2020-2021年），小盘股因弹性大、流通盘小，更易获得超额收益[41] - 中小市值公司私有化案例中，要约价较停牌前股价溢价显著，如复星旅游文化私有化溢价约95%[44] 市场环境改善 - 2025年上半年港股日均成交金额达2402亿港元，同比上升118%，港股通日均成交占比跃升至44.9%，内资定价能力增强[48] - 2025年8月港股实施最低上落价位调整，长期有助于提升中小盘股交易活跃度和流动性[48]

实时热点 - 特朗普政府开始永久性裁员并威胁对中国实施波音零部件出口管制 [4] - 中国对美船舶收取船舶特别港务费作为反制措施 [4] - 工信部开展卫星物联网业务商用试验以丰富卫星通信市场供给 [4] - 中国老年人口占比达22% 已进入中度老龄化社会 [4] - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量同比增长22% [4] - 稀土精矿价格四季度环比大涨37% [4] - 9月A股新开户数同比大幅增长60.73% [4] - 美团试点外卖骑手屏蔽顾客功能 [4] 美国债市 - 2年期美债收益率下跌1.63个基点报3.572% [4] - 5年期美债收益率下跌2.25个基点报3.708% [4] - 10年期美债收益率下跌1.95个基点报4.117% [4] 新股资讯 - 聚水潭(代码:6687)于2025年10月13日招股 [5] 经济数据与市场表现 - 波罗的海干散货指数收报1936.00点 上涨0.68% [6] - CME比特币期货收报114520.00点 下跌5.84% [6] - ICE布油收报62.09美元 下跌4.80% [6] - 伦敦金现收报4017.85美元/盎司 上涨1.05% [6] - 美元指数收报98.82点 下跌0.59% [6] - 纳斯达克指数收报22204.43点 下跌3.56% [6] - 道琼斯工业指数收报45479.60点 下跌1.90% [6] - 标普500指数收报6552.51点 下跌2.71% [6] - 日经225指数收报48088.80点 下跌1.01% [6] - 恒生指数收报26290.32点 下跌1.73% [6] - 恒生中国企业指数收报9358.32点 下跌1.80% [6] - 恒生科技指数收报6259.75点 下跌3.27% [6] - 上证指数收报3897.03点 下跌0.94% [6] - 深证综指收报2505.71点 下跌1.74% [6] - 沪深300指数收报4616.83点 下跌1.97% [6] - 创业板指收报3113.26点 大幅下跌4.55% [6]

核心观点 - 报告日期为2025年10月6日，汇总了当日全球宏观经济、金融市场及行业重要动态 [1] - 美国债市收益率全线上涨，其中10年期美债收益率报4.115%，上涨3.46个基点 [3] - 全球金融市场表现分化，美股道指微涨0.51%，而港股恒生指数下跌0.54% [4] - 人工智能领域应用表现突出，OpenAI的Sora应用和腾讯混元模型取得显著市场成绩 [3] - 玻璃行业因价格回暖，第四季度产能释放预期上升 [3] 宏观经济与政策 - 美国非农报告未按计划公布，为12年来首次 [3] - 美联储官员杰斐逊表示，美联储正同时面对就业市场走软和通胀高于目标两大挑战 [3] - 美国总统特朗普正考虑对在美国最终组装的汽车给予重大关税减免 [3] - 伊朗议会批准货币改革，未来几年将货币面额去掉四个零 [3] - 美国政府停摆使资金涌入风险资产，比特币再创历史新高，CME比特币期货报123,500.00美元，上涨1.30% [3][4] - 日本高市早苗赢得选举，将迎首位女首相 [3] 金融市场数据 - 美股市场：纳斯达克指数收报22,780.51点，下跌0.28%；道琼斯工业平均指数收报46,758.28点，上涨0.51%；标普500指数收报6,715.79点，上涨0.01% [4] - 港股市场：恒生指数收报27,140.92点，下跌0.54%；恒生科技指数收报6,622.85点，下跌0.90% [4] - 内地股市：上证指数收报3,882.78点，上涨0.52%；深证综指收报2,519.42点，上涨0.44% [4] - 外汇与商品：美元指数报97.72，下跌0.17%；伦敦金现报3,885.66美元/盎司，上涨0.78%；ICE布油报64.36美元，上涨0.39% [4] 行业与公司动态 - 人工智能应用：OpenAI推出的AI视频生成应用Sora在上线第四天拿下苹果美国应用商店免费榜第一名；腾讯混元图像3.0模型登顶LMArena全球“盲测”第一 [3] - 玻璃行业：玻璃价格回暖提振点火意愿，第四季度玻璃产能释放预期上升 [3] - 新股市场：港交所数据显示，截至9月30日，共有277家企业处于IPO排队状态；轩竹生物－Ｂ于2025年10月6日招股，代码2575 [3][4]

核心观点 - 报告日期为2025年9月30日，汇总了当日重要的政策动向、经济数据及市场表现 [1][4][5] - 美国拟出台新的贸易保护政策，涉及家具、电影等行业，并可能调整企业季报要求 [4] - 中国政策聚焦于机械行业增长目标及科技人才引进 [4] - 全球主要股指多数上涨，债券收益率普遍下跌，大宗商品价格走势分化 [4][5] 实时热点 - 特朗普提议对不在美国生产家具的国家征收高额关税，并对所有在美国以外制作的电影征收100%关税 [4] - 美国SEC主席表示将加快推进特朗普的提议，不再强制要求企业发布季报 [4] - 中国6部门提出2025—2026年机械行业力争营业收入年均增速达到3.5%左右 [4] - 中国将增设青年科技人才签证 [4] - DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布并开源，OpenAI将发布新版Sora视频生成器 [4] 美国债市 - 2年期美债收益率下跌1.84个基点，报3.620% [4] - 5年期美债收益率下跌3.47个基点，报3.732% [4] - 10年期美债收益率下跌4.26个基点，报4.137% [4] 新股资讯 - 挚达科技（代码：2650）于2025年9月30日招股 [5] 经济数据与市场表现 - 美股市场：纳斯达克指数收报22591.15点，上涨0.48%；道琼斯工业平均指数收报46316.07点，上涨0.15%；标普500指数收报6661.21点，上涨0.26% [5] - 香港市场：恒生指数收报26622.88点，上涨1.89%；恒生科技指数收报6324.25点，上涨2.08% [5] - 内地市场：上证指数收报3862.53点，上涨0.90%；创业板指收报3238.01点，上涨2.74% [5] - 大宗商品：ICE布油收报67.65美元/桶，下跌3.54%；伦敦金现收报3832.94美元/盎司，上涨1.97% [5] - 汇率：美元指数报97.93，下跌0.26%；美元兑人民币（CFETS）报7.12，下跌0.20% [5] - 其他指数：波罗的海干散货指数报2259.00点，下跌0.31%；日经225指数报45043.75点，下跌0.69% [5]

宏观经济数据 - 美国第二季度经常帐逆差为2513亿美元，为2023年第三季度以来最小逆差 [4] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，符合市场预期 [4] - 欧元区9月制造业PMI初值为49.5，重回荣枯线之下 [4] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点 [4] - 中国月度用电量连续两个月破万亿千瓦时，为全球首次 [4] 金融市场表现 - 2年期美债收益率下跌2.75个基点至3.573% [4] - 5年期美债收益率下跌3.84个基点至3.663% [4] - 10年期美债收益率下跌4.06个基点至4.106% [4] - 纳斯达克指数收报22573.47点，下跌0.95% [5] - 道琼斯工业指数收报46292.78点，下跌0.19% [5] - 标普500指数收报6656.92点，下跌0.55% [5] - 美元指数收报97.24，下跌0.08% [5] - 伦敦金现收报3762.99美元/盎司，上涨0.46% [5] - 恒生指数收报26159.12点，下跌0.70% [5] - 上证指数收报3821.83点，下跌0.18% [5] 行业与公司动态 - iPhone 17需求激增，苹果在全球范围内存在巨大升级空间 [4] - 台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50% [4] - 稳定币巨头泰达寻求以5000亿美元估值融资至多200亿美元 [4] 政策与监管动向 - 美联储主席鲍威尔表示股票价格估值相当高 [4] - 美联储内部就未来货币政策路径分歧加大 [4]

货币政策与利率 - 美联储理事预计2026年和2027年将进一步小幅降息[4] - 2年期美债收益率上涨3.36个基点至3.601%[4] - 5年期美债收益率上涨2.45个基点至3.701%[4] - 10年期美债收益率上涨2.12个基点至4.147%[4] 全球主要市场表现 - 韩国股市年内累计上涨44.56%[4] - 纳斯达克指数上涨0.70%至22788.98点[5] - 道琼斯工业指数上涨0.14%至46381.54点[5] - 标普500指数上涨0.44%至6693.75点[5] - 日经225指数上涨0.99%至45493.66点[5] - 恒生指数下跌0.76%至26344.14点[5] - 上证指数上涨0.22%至3828.58点[5] 商品与外汇市场 - 伦敦现货黄金价格上涨1.66%至3745.85美元/盎司[5] - ICE布油价格下跌0.18%至66.56美元[5] - 美元指数下跌0.35%至97.31[5] - 美元兑人民币(CFETS)微涨0.03%至7.11[5] 行业动态与企业新闻 - 钢铁行业确定未来两年年均增长4%的目标并严禁新增产能[4] - 英伟达拟向OpenAI投资1000亿美元共建AI数据中心[4] - 辉瑞拟斥资73亿美元收购Metsera以重返减肥药领域[4]